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【名家給力場 - 金Sir】港股有條件已見2023年低位

【Now財經台】港股成交低迷,日均成交相對總市值0.15%,但好多擁擠交易(Crowded Trade),由於低成交下unwind需時,出現咗空倉回補嘅情況,一旦夾升補空倉威力都幾強,恒生指數及中資科技股可以彈得幾高?中線嚟講科技股係咪值博嘅板塊?

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良認為,過去一星期已有基金經理平倉,相信10月中恒指逼近18000點水平時已經想補空倉,但因為市場等穿底再慢慢平倉,不過,由於成交太少平唔到太多,今日大市升導致平空倉壓力大增。今年平空倉嘅壓力比去年擁擠,但依家港股投資情緒低迷,俗不會像去年Long Fund 或投資者 cut levearge,反彈幅度就唔會好似去年咁勁。

KL又話,做中短線部署首選科技股,佢認為,科技指數喺今輪反彈浪會跑贏恒指,雖然恒指未必好似去年彈咁多,但幾千點都有可能,去年主要係價值股抬頭,由於今年「中特估」蟹貨好多,走勢反覆嘅科技股反而有機會跑出。不過,有一類股份就要小心…

(p.s. 訪問中,是指美聯儲停止「加息」,並非停止「減息」。觀眾們有智慧應能分辨到有口誤,謹此致歉)

 

【名家給力場】切忌生錢變死錢

【Now財經台】美國債市持續有異象,例如將美國長債交易所買賣基金(ETF)同納指100 ETF走勢拍埋睇,大部分時間都係同步,但今年第2季有一段時間係異常地唔同步,美國長債ETF跌,但納指100 ETF升,期間美股喪炒人工智能(AI),預期通脹回落及息口見頂等,依家睇返轉頭,當時係咪炒錯咗? 

「股市漁夫」創辦人莊志雄指,依家睇返一定係,當大家一窩蜂去做一件事,短線係可以唔跟基本因素,但大部分時間都要跟,點解揀美國長債ETF及納指100 ETF分析,因為呢啲資產唔係睇今日,而係睇未來,前者係未來20年嘅現金流,後者部分公司依家係冇盈利,都係著眼於未來10、20年,公司愈做愈好,將來有現金流時,就可以折現返去今日,就可以做一個估值。

Lewis又話,呢啲Long duration assets最怕利率向上,因為要喺未來嘅現金流折現返去今日,利率愈高就愈唔值錢,今次個債喺2021年已見頂回落,因為債券投資者對通脹敏感度較高, 長債真正大跌係2022年開始,初期一路拖住納指落去,兩者表現幾乎一模一樣,2022年呢兩類資產價格都係跌約30%。

【名家給力場】切忌生錢變死錢(上)

https://finance.now.com/analysis/post.php?id=827925&type=338

【名家給力場】切忌生錢變死錢(下)

https://finance.now.com/analysis/post.php?id=827926&type=338

【名家給力場 - 金Sir】賭股估值要下調因為...

【Now財經台】面對全球經濟前景不明朗,各類消費及娛樂都有一定壓力,澳門今年9月賭收按年大升4倍,今個月嘅「超級黃金周」中場博彩收入超過疫情前水平,摩根大通認為,長線投資者可以撈底,賭收係咪值得憧憬?

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良認為,9月賭收的確有增長,但唔能夠同去年同期比較,因為去年仍然係疫情管控期間,雖然賺咗錢,但要留意唔少內地遊客已改變咗去香港旅遊嘅模式,就係唔再以消費為主,相信去澳門玩嘅內地旅客都有相同情況,因此,喺呢個改變下賭收要重返疫前水平會比較困難。

KL又指,部分投行分析仍沿用EV對EBITA去計賭股,但喺依家利率高企下,唔應該咁計,再睇埋債價,金沙中國(01928)及美高梅中國(02282)嘅債券期滿收益率(yield to maturity)約7.9%至9%水平,之前發債時係4%至5%,部分會喺明年到期,唔太可能用4%至5%去再融資,因此,賭股除咗受旅客旅遊模式改變外,亦唔可以低估利息上升水平嘅影響,原因係…

【名家給力場】賭股估值要下調因為... (上)

https://finance.now.com/analysis/post.php?id=825995&type=309

【名家給力場】賭股估值要下調因為... (下)

https://finance.now.com/analysis/post.php?type=309&id=825996

【如何鍛鍊第六感直覺作決策?】投資決策學中班,最後早鳥於10月22日結束

然而,第六感與理性分析一樣,同樣需要訓鍊。要有良好的Gut Feel,有五點必需平日做好,才能於需要啟動時發揮效用。投資決策學中班會加料,與中班學員初探。
課程共兩課8小時,讓學員對投資決策學,從地基零認識開始建立到對投資決策學有中階認知水平,協助作出更佳投資決定,更可取CPT課程證書。為全港首類解釋投資盲點,認知決策學於投資上使用的課程。
A. 投資決策學中班 (KLFA05) (4小時)
1. 何謂 Neurofinance 神經財務學?理性與非理性,如何判別與更替?
2. 如何做好止蝕與止賺的決定?
3. 認識投資者的自我與市場認知缺陷
4. 認識群眾與KOL,市場情緒感染力的重要性
5. 性別對投資的影響
6. 面對回測之正確態度,統計學與決策上的用處與盲點
7. 從投資決策學,了解平均成本法、月供、累計期權之嚴重缺陷
8. 對沖與直接減倉的各項決定與考慮
9. 凱恩斯選美法則講就容易,實驗結果有何啟示?
10. 如何建立曲線思考成為Superforecaster?如何運用 Gut Feeling 直覺沙盤推演。
課程預期於10月22日(日)晚上7時後上線
B. 投資決策學初班 (KLFA04) (4小時)
1. 甚麼是「決策學」?回顧決策成效時有何盲點?
2. 捉象棋、打麻雀、玩Poker - 做投資似邊種遊戲?對投資又有何啟示?
3. 做足功課 vs 把握時機。如何平衡?
4. 市場落買賣盤,排價 vs 現價,如何定奪有何技巧?(非看盤路那類招數)
5. 期望值 (Expected Value) 之用處與最大誤區
6. 燈神緣起與投資決策,如何避免自己成為燈神?客觀吸收相反意見的技巧。
7. 如遇上倉位下跌要止損或被Call Margin,緩急順序需要用的決策學技巧。
8. 博奕論 (Game Theory) 於投資上的思考與應用例子
已經上線,即報即學。
單課報名:原價$1198,10月22日午夜前網上報名,漁夫訂戶只需$538,節省$660,非股市漁夫訂戶,用優惠碼"wisedecision",以8折價格訂購。
組合報名:原價$2396,10月22日午夜前報讀,漁夫訂戶只需$948,比原價節省$1448,非股市漁夫訂戶,同樣可用優惠碼"wisedecision",以75折價格訂購。
組合課程報名請按:https://www.fisher.academy/bundles/ds12
股市漁夫用戶的優惠碼,請登入股市漁夫 > 帳戶資料內索取。
(課程內容或題目,或會於篇製過程中作增删修改,以達更佳學習效果)

【名家給力場】3個數據反映美經濟已陷衰退?

【Now財經台】據美銀最新基金經理調查顯示,受訪者預期,美國今季出現經濟衰退嘅機會,較9月調查時大減至5%。不過,「股市漁夫」創辦人莊志雄擔心,歷史上美國政府公布經濟衰退會有滯後,而從以下3項經濟數據急速轉差可見,當地經濟可能已步入衰退。

Lewis分析指,9月美國信用卡消費按月驟降,急跌程度跟3月矽谷銀行(SVB)倒閉時差唔多。此外,美國大部分產品類別嘅消費開支數據亦按年大跌,其中,百貨公司銷售跌近20%、電子產品銷售亦跌近10%,兩個數據都反映主力支撐美國經濟增長嘅消費數據突然轉差。

佢續指,現時有約40個州份較去年多咗逾20%人持續申領失業救濟金,而過去幾次經濟衰退時,正正同持續申領失業救濟金人數升幅顯著嘅州份明顯增多嘅時期重疊。

Lewis預期,若美國今年第4季已陷入經濟衰退,但華府可能會等到明年6月至9月先正式宣布,並指2008年金融海嘯時,當局就喺9月雷曼兄弟爆煲前後,先宣布2007年末次按危機起,美國已進入衰退。

【名家給力場】3個數據反映美經濟已陷衰退?(上)

https://finance.now.com/analysis/post.php?id=825569&type=338

【名家給力場】3個數據反映美經濟已陷衰退?(下)

https://finance.now.com/analysis/post.php?id=825570&type=338

【漁夫短評】房地產的需求正在急劇下降

現在美國10年期的政府債券提供的回報率已經超越了資本化率(Cap Rate)或者說是營運租賃物業的利潤。難怪房地產投資者的需求正在急劇下降。

讓我來解釋一下。債券和房地產投資是兩種常見的投資方式,它們都有各自的風險和收益。政府債券通常被視為較為穩定且風險較低的投資方式,而房地產投資則可能提供更高的收益...........

【開市Talk】美股數據滯後 未能反映真實情況|美國債市比美股重要 長債影響資產價格向下 |美國科技股板塊也需挑選:莊志雄 (17/10/2023)

【開市Talk】莊博認為,美國的數據顯示經濟強勁,但他提到,數據其實會滯後,未能反映真實的市況。現時市場,對減息有憧憬,故能支持美股短期炒上,但在他的統計中顯示,其實標普500內的成份股,高達七成已經在牛熊分界線以下,從板塊看,連之前強勢的能源股,也進入弱勢。就連七壯士,亦只有GOOG跑贏大市。

 

他認為觀察數據,要多方面,破產數字及銷售數據,比較能反映實際情況。失業率低未必代表經濟強,因人們也可能是因為一人兼顧幾份工作,再加上長期失業人口經歷一段時間後,不再計算在內。有消息也指,人們減少使用信用卡花費及為聖誕而減少消費,這應該不會在經濟強勁情況之下發生。

 

美國的債市其實比股市重要,現在美國發的長債,在市場上供過於求,以致債價的下跌,連帶其他優質長期資產一起向下,個別長債的ETF已下跌了一半,相當於2008年金融海嘯股市的跌幅。再加上以哈戰爭,油價回升會進一步推高CPI,令債價,假若真發生,後果是非常嚴重的。市場漠視了戰事及債價下跌帶來的傷害。

 

https://www.youtube.com/live/dxyzDBtzF5I?si=7_pstzYZkqukH03K

【要贏人先要贏自己】投資決策學中班,首輪早鳥10月17日完結 (KLFA05)

 

要贏人先要贏自己

 

【要贏人先要贏自己】投資決策學中班,首輪早鳥10月17日完結 (KLFA05)

在香港與全世界,眾人均明白「投資」的必要性。但投資與賺錢是兩回事。所以投資前要求知係無錯,咁 ... 求乜呢?全球著名的資管公司 Fuller & Thaler曾真心道出,如果要在投資市場中長期贏錢,應該發展以下三項優勢的其中最少一項,否則應該都係做魚腩居多。

1. Superior private information - 對某家公司或行業深度內部認識,而非外部二三四五手資料,今時今日甚麼試飲試玩試食或者都唔足夠。
2. Superior information processing - 有過人的處理消化資料與推演能力,今時今日攞價計algo數陰陽燭劃下平均線之類可能都未夠。
3. Thoroughly understand investors' behavioral bias - 了解投資者的行為偏差,包括 a). Investors that are not wealth maximizing (逆財富增值行為) 及 b). Investors systematic mental decision mistakes (投資決策神經系統性犯錯)。這就是新興研究 Neurofinance (神經財務學) 的範疇。
 
『要贏人先要贏自己』投資決策學中班會為大家初探Neurofinance (神經財務學) ,了解人類或閣下的認知盲點,更能掌握自己思維,克服自己,從而作出更佳投資決定。
 
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4. 認識群眾與KOL,市場情緒感染力的重要性
5. 性別對投資的影響
6. 面對回測之正確態度,統計學與決策上的用處與盲點
7. 從投資決策學,了解平均成本法、月供、累計期權之嚴重決陷
8. 對沖與直接減倉的各項決定與考慮
9. 群眾何時會對?何時卻會轉化為「神燈」? 禪述理論與根據。
10. 如何建立曲線思考成為Superforecaster?沙盤推演理論與實例。
課程預期於10月22日(日)晚上7時後上線
 
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3. 做足功課 vs 把握時機。如何平衡?
4. 市場落買賣盤,排價 vs 現價,如何定奪有何技巧?(非看盤路那類招數)
5. 期望值 (Expected Value) 之用處與最大誤區
6. 燈神緣起與投資決策,如何避免自己成為燈神?客觀吸收相反意見的技巧。
7. 如遇上倉位下跌要止損或被Call Margin,緩急順序需要用的決策學技巧。
8. 博奕論 (Game Theory) 於投資上的思考與應用例子
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組合課程報名請按:https://www.fisher.academy/bundles/ds12
 
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(課程內容或題目,或會於篇製過程中作增删修改,以達更佳學習效果)
 

 

【Finance730 - 金Sir】港股見底要最後一個壞消息

港股究竟見底未?這是一條《財自學院》自開播以來每一集都要問嘉賓的問題,今集當然亦不例外 (同時證明港股幾個月來形勢從未扭轉🤦‍♂️)。少數在去年逆市取得正回報的基金經理陳建良KL指,看似已壞消息盡出的港股其實仍在等待一個真正壞消息才可確定見底反彈,惟近日突然升級的以巴衝突卻不是那一隻黑天鵝! 全球投資者另一關注點是美國息口何時回落,但KL對於息口走勢亦有另類見解,他認為目前通脹黏性很高,若期待息口會急速回落是不切實際。「當年QE都一路話會加息,但都係一路將個波向後踢,今次又會唔會係不斷向後踢呢?」想知KL分析最快幾時減息,請即收看Finance730 x FM財自最新一集《財自學院》。 主持:Kinnis 嘉賓:陳建良KL 勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監