野村分析：北京加大政策支持力度，關注貿易摩擦及房地產市場

野村證券中國首席分析師陸挺指出，中共中央政治局近日例行召開會議，會後發布了重要備忘錄。該備忘錄為即將召開的中央經濟工作會議奠定基調，並概述了未來一年的宏觀經濟政策方向，突顯出北京對政策支持的必要性。 市場消息指，此次備忘錄重提「逆週期」政策調整，此一概念先前並未出現在2025年7月的會議中，顯示出對經濟增長放緩的深切關注。此舉印證野村對下半年需求走弱的預測。 此外，備忘錄提到中方對貿易摩擦的關切，特別是與歐洲的貿易逆差擴大所帶來的挑戰。陸挺認為，市場低估了這可能引發的摩擦程度，而這可能進一步影響中歐貿易關係。 就政策的果斷程度而言，此次備忘錄似乎不如2024年9月宣佈的政策轉向來得堅決，因為欠缺「非常規」措施與「逆週期」調整的明確連結。不過，北京可能會在未來數月推出更多支持措施，尤其關注房地產市場的持續下滑。 值得注意的是，北京自2021年以來尚未找到有效解決房地產市場問題的方案，投資者或需保持謹慎態度，降低預期。陸挺強調，更多相關細節有待2026年3月進一步公佈。