凱基分析指網易雲音樂(09899)全年業績呈佳績 成本控制帶動利潤釋放

凱基證券亞洲有限公司（簡稱「凱基」）發表最新研究報告，重點關注網易雲音樂(09899)於2025年全年業績表現。報告指出，儘管網易雲音樂期內總收入按年輕微下跌2.4%至77.6億元人民幣，但公司在盈利能力方面卻錄得顯著改善。 分析認為，網易雲音樂受惠於版權成本的有效優化以及經營槓桿效益的提升，其毛利率錄得明顯擴張，由前期的33.7%大幅攀升至35.7%，反映其在營運效率方面的顯著進步。 財務數據顯示，網易雲音樂期內淨利潤高達27.5億元人民幣，按年實現75.4%的強勁增長。而經調整淨利潤亦按年上升68.2%至28.6億元人民幣。凱基分析指出，這充分證明公司在利潤釋放及成本控制策略上取得了卓越成效，即使面臨營收壓力，仍能有效提升盈利水平。