海通國際周林泓：港股短期料續受「夏日寒風」困擾 第三季末有望轉強

海通國際股票策略首席分析師周林泓近期受訪時指出，全球資本市場正經歷資金面挑戰，尤其美國主要指數成分股及科技巨頭面臨潛在的資金分流壓力。他分析指，隨着SpaceX等重量級企業的上市，以及未來Anthropic、OpenAI等人工智能（AI）龍頭若有融資或上市計劃，或對美股二級市場形成「資金虹吸」效應，並可能進一步加大全球成長股的資金消耗，從而壓抑市場整體風險偏好。 周林泓強調，儘管這類壓力可能帶來短期流動性衝擊，但並非中期趨勢的逆轉。他預期，在短期波動過後，AI行情將進入「下半場」，市場焦點屆時會更聚焦於AI應用的實際落地、新商業模式的發展以及盈利的兑現能力。 展望港股市場，周林泓認為，其表現亦難免受環球多重因素影響。近期美國加息預期升温，導致美債息及美滙抽升，為全球股市帶來壓力。他續指，若美國與伊朗局勢、美國通脹數據、聯儲局的貨幣政策立場，以及美債長端利率超預期上行，均可能對全球風險偏好構成壓制。此外，他關注到美日韓等海外市場散户槓桿水平偏高，若AI相關交易過度擁擠後遭遇美債利率上行或外圍風險事件衝擊，或觸發「多殺多」效應，即投資者因股價下跌而被迫平倉，進一步加劇市場跌勢，並可能傳導至港股。 除了外部因素，港股自身資金面亦存在壓力。周林泓提到，六月及七月期間，部分AI硬科技及大模型相關公司面臨解禁、減持以及首次公開招股（IPO）融資壓力，短期內或對市場微觀流動性造成擾動。鑑於上述多重因素，他預計港股在第三季初期或將先經歷震盪築底階段，隨後逐步轉強。就短期而言，六月及七月港股仍可能繼續受「夏日寒風」影響，圍繞今年低位震盪，但上半年低點或已大致出現。 若外圍壓力能夠逐步緩和，周林泓判斷，港股大市有望在八月（快則）至九月（慢則）期間，恆生指數及恆生科技指數或將跟隨A股，走出新一輪更明確的上行行情。 在資產配置方面，周林泓建議，投資者短期內不宜追高，更不應加槓桿。然而，可趁上述因素引發的市場波動，逐步吸納優質中資股，但操作節奏應保持緩慢，並預留一定的倉位彈性，以應對市場變化。