花旗下調美團(03690)目標價至94元 維持「中性」 指競爭加劇扭虧挑戰大

花旗發表研究報告，決定將美團(03690)的目標價大幅下調18.3%，由原先的115港元降至94港元。該行同時維持美團「中性」的投資評級，並指出公司在實現盈利轉捩點前，或將面臨更多挑戰，評級屬於高風險級別。 根據花旗的預測，美團的核心本地商業(CLC)業務於2025財年預計將錄得約73億元人民幣（下同）的虧損。此預測雖然較市場普遍預期的79億元為佳，但若與美團管理層此前發出的盈利預警指引（虧損介乎68億至70億元）相比，則略顯遜色。至於整體淨虧損方面，花旗預計美團期內錄得233億至243億元的淨虧損，此數字略高於花旗本身早前的預期，但仍較市場普遍預期為低。 美團管理層早前曾預計，受制於內地市場競爭持續激烈，核心本地商業業務的虧損趨勢或將延續至2026年第一季。儘管如此，管理層強調公司已積極調整營運策略，並將繼續採取多項措施，包括推進人工智能(AI)及自動交付技術的應用、開發創新產品和商業模式等，以持續增強核心競爭力，推動公司長期可持續發展。 市場分析認為，內地即時零售及到店業務市場的競爭格局正日趨白熱化。報告中亦提及，隨著阿里巴巴(09988)積極擴大在外賣及即時零售領域的市場份額，以及抖音在到店業務方面的競爭力不斷加劇，花旗認為美團在轉虧為盈的道路上，將會遭遇更多挑戰。