中國動向(3818)近日發出盈利警告，預期截至今年3月底止的2025/26財年業績將由盈轉虧。根據初步評估，公司預計期內股東應佔淨虧損將不超過1.8億元人民幣。回顧上一財年，即2024/25財年，公司則錄得約2.07億元人民幣的應佔純利。公司特別指出，有關減值虧損主要屬於非現金性質，並強調這不會對集團主要業務營運或其現金流量狀況構成實質影響。集團全年業績報告仍在最終落實階段，預計將於今年6月底前正式刊發。 市場分析指，集團業績急轉直下，主要受多重因素拖累，尤其以該財政年度下半年為甚。當中包括金融資產公允價值變動收益顯著減少、匯兑虧損以及借款減值撥備。中國動向解釋，2025/26財年下半年的資本市場波動，尤其是今年3月份的持續下行趨勢，對其金融資產的公允價值變動收益造成負面影響。值得留意的是，集團在中期報告時，其投資分部仍錄得淨投資收益2.94億元人民幣，當中大部分來自金融工具的公允價值變動收益，顯示投資收益一度對盈利貢獻良多；然而，至全年結算時，相關收益已受市場回落影響而大幅減少。 中國動向持有規模龐大的金融資產組合。截至去年9月底，集團按公允價值透過損益列賬的金融資產約達55.35億元人民幣，較去年3月底增加逾9億元人民幣。這些資產涵蓋多種類別，包括上市股權證券、私募股權基金投資、其他非上市權益投資以及觸發條款即失效票據（knock-out note）等。集團在過去一年亦曾披露兩項較大型的金融資產配置活動，例如於去年7月認購了3億元人民幣的源峯裕利2號私募證券投資基金，以及在今年1月透過其直接全資附屬公司明泰（Bright Pacific）認購了4350萬美元的匯豐人壽理財產品。 另一方面，由於中國動向持有較大規模的美元資產，在全球匯率波動下，美元兑人民幣匯率的下降導致集團錄得匯兑虧損，進一步侵蝕了盈利表現。 此外，集團亦就向現任及前任管理人員提供的借款計提了減值撥備。根據中期報告，截至去年9月底，集團向管理人員及前管理人員提供的非流動貸款分別約為1.73億元人民幣及1.38億元人民幣。這些貸款可追溯至2017及2018年，當時部分管理人員曾認購公司股份，並以此類貸款作資金。該等貸款按固定年利率1%計息，還款期已延長至2028年4月或之前，並以相關股份作為抵押。
