瑞銀上調內地GDP增長預測至4%，貿易戰降温影響經濟政策

瑞銀近期發表報告指出，中美雙方達成貿易協議，暫時互降關税，這一消息對於中國內地的經濟增長預測產生了積極影響。該行預期今年內地GDP增長將介乎3.7%至4%，這一數字較上月中美互加關税後的預測3.4%有所上調。瑞銀投資銀行亞洲經濟主管兼首席中國經濟學家汪濤表示，實際的經濟增長將取決於美國對中國商品最終加徵的關税水平，以及內地推出的額外刺激政策的規模。隨著貿易戰的降温，內地的出口和經濟衝擊將會減少，但這也可能導致年內地刺激經濟措施的規模隨之減小。

汪濤進一步估計，關税降級後，美國對華商品的加權平均關税税率將降至30%。如果加上特朗普首屆和拜登政府的平均關税，現時對華商品的加權平均關税税率已達43.5%。儘管貿易戰有所緩和，但不確定性依然存在，這可能會繼續影響企業的信心和資本支出計劃。在90日的暫停期內，美國的出口可能會受到提前影響。

展望未來，汪濤指出中美在一些重要議題上仍存在較大分歧，雙方的談判充滿不確定性。在樂觀的預期下，與芬太尼相關的20%關税可能會被取消，而「對等關税」的24%税率或將再延長暫緩。如果出現不利情況，美國未來幾個月可能會重新加徵這24%的暫緩關税。若現時的税率在未來3至4季持續，雖然仍會拖累今年內地GDP和出口總額的增長，但相較於之前的基準預期，情況將有所改善。

在內地經濟政策方面，汪濤預期在當前情況下，內地的財政擴張規模可能僅會再增加等於GDP不到1個百分點，這一數字低於該行早前預期的1.5至2個百分點。此外，新增的財政刺激措施出台的時間也可能會晚於早前預測的第三季初。

另外，瑞銀預期今年全年人民幣兑美元的匯率將在7至7.5的區間內波動，隨著貿易戰的降級，人民幣匯率可能會偏向強勢。截至昨晚8時半，在岸人民幣報7.2，升值12點子（1元等於1萬點子）。