野村證券調低2026年中國CPI漲幅預測至0.4%

野村證券中國首席分析師陸挺近日調整了對中國2026年CPI的漲幅預測，從原先的0.5%略微下調至0.4%。陸挺指出，儘管10月份CPI通脹率意外轉正，大幅超出市場預期，令人對中國經濟擺脱通縮困境充滿希望，但實際數據可能受到某些因素的誇大影響。 在10月CPI數據中，「其他商品和服務」類別的價格上漲達到12.8%，該類別在居民消費中的佔比為2.7%，因此對整體CPI的貢獻提升了0.4%。如果剔除此分類的影響，10月CPI年比將為負值-0.2%。 黃金價格的上漲對CPI有顯著影響，10月黃金及鉑金飾品價格同比分別上漲50.3%及46.1%。根據估算，黃金相關商品約佔0.6%，這推動了CPI及核心CPI年比上升0.3及0.4個百分點。 另受黃金週假期影響，10月的核心CPI也有所上升。展望未來，野村預期11月CPI將升至0.6%，12月繼續上升至0.7%，而2025年全年漲幅將保持0.0%。其中食品及能源價格上漲是主要推動因素，但核心價格料將回落。 根據國家統計局的計劃，將於2026年2月對CPI籃子權重進行每五年一次的調整。隨著住宅部分在GDP計算方法中權重改變，野村預期住房的權重將增加到24%。鑑於近期房價回穩希望渺茫，該行決定稍微下調對2026年CPI的漲幅預測。