【漁夫短評】不要低估「變種熊市」的殺傷力

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在過去大半年,漁夫反覆警告說,目前最大的市場風險之一是信貸/資產泡沫爆破。然而,大多數市場參與者似乎關注其他相對次要的風險,代表早有準備的投資者應該係少之又少⋯⋯
 
 
漁夫認為現今最好的風險管理者之一,是Universa投資公司的CIO馬克.斯皮茨納格爾 (Mark Spitznagel),漁夫亦一直視他為學習對象,諮詢公司EY計算的回報率顯示,他的基金在2008年開始至2019年底期間的平均年回報率為105.2%。
 
本周接受訪問的斯皮茨納格爾表示,「如果這個人類歷史上最大的信貸泡沫爆破,那將是當今世上見過最災難性的市場失靈,讓我們希望不會發生這種情況。」
 
他長期以來一直批評央行把利率維持在接近於零甚至為負的水平,他説這推升了資產價格並鼓勵過度借貸,最後催生出一個個的資產泡沫。
 
Spitznagel 表示,現時全球大部份央行都在收水對抗通脹,意味著多年來「過度放水」製造出來的信貸泡沫,將面臨關鍵的爆破風險。
 
“It’s a very strong view I have. What has happened in the past decades is . . . laying the groundwork for the next crash.” —— Mark Spitznagel
 
漁夫講嘢大家可以唔信,但係Spitznagel講嘢就一定要聽吓,他表示1970年代滯脹期那種美股橫行表現,應該視為最好的結果 (best case scenario)!這句說話確認了漁夫一直以來的憂慮,今次這個「變種熊市」的殺傷力將會超越我們以往見過的熊市,包括2000年科網股爆破,及2008年金融海嘯。
 
 
以下是彭博訪問內容:
 
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-03/black-swan-investor-watching-for-greatest-credit-bubble-to-pop

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最後更新: 2022-06-05