匯豐下調百度集團目標價，廣告前景面臨挑戰

匯豐環球研究近日發佈報告指出，隨著人工智能搜尋技術的迅速發展，百度集團(09888)的廣告業務前景正面臨更大的挑戰，這將對其利潤率造成一定的壓力。此外，YYLive的財務狀況全面合併也將影響百度的廣告增長。基於這些因素，匯豐對百度的目標價進行了下調，幅度達9.52%，由81.9港元降至74.1港元，並維持「持有」的評級。匯豐還將百度2025至2027年的核心廣告收入預測下調了7%至12%，預計2025年核心廣告增長率的跌幅將擴大至13%，而在2026年則會逐步回升至2%。雖然匯豐已考慮到2025年隨後幾季雲增長的減速，但仍將2025年的雲收入下調了1%，因為預計基於專案的收入環比波動將會加大。匯豐認為，Robotaxi的發展是一個亮點，但目前Robotaxi對百度的收入貢獻仍然較小，預期短期內這一情況將持續。展望百度第二季的業績，匯豐預測百度的核心廣告收入將年減16%，而雲收入則將年增24%。同時，預計百度核心經調整的營業利潤將年減30億元，降至40億元人民幣。