凱基證券分析：中國移動(00941)資本開支趨勢料助穩現金流及高派息

凱基證券發表報告指出，中國移動(00941)儘管2025年度業績表現穩健中略見增長放緩，但受惠於未來資本開支的預期下降，將有助其維持穩定的現金流，並支持其高派息承諾。 回顧中國移動2025年的業績表現，整體呈現「收入微增、利潤持平」的態勢。期內營運收入達到10,502億元人民幣，按年温和增長0.9%。其中，主營業務收入錄得8,955億元，按年微升0.7%。儘管營運利潤按年增長4.4%，然而，受套餐收入分拆納税的影響，股東應佔利潤則按年微跌0.9%至1,371億元。若撇除該次性因素，以同口徑計算，股東應佔利潤則會按年增長2.0%。 在派息方面，中國移動維持其一貫慷慨的政策。集團全年股息合計每股5.27港元，派息比率高達75%，為投資者帶來約7%的高股息率，在電訊同業中屬於領先水平，吸引市場關注其穩定的回報能力。 展望未來，公司預計2026年的資本開支將進一步下降9.5%。市場消息指，此舉將對集團的財務健康產生積極影響。凱基證券分析師梁啟棠指出，資本開支的有效管理，預期有助於中國移動維持穩定的現金流狀況，並支持其履行對股東的高派息承諾，從而提升其對追求穩定收益的投資者的吸引力。