證監會準代幣化基金於持牌虛擬資產平台二級市場交易 設莊家提供流動性

香港證監會（SFC）為進一步推動本地虛擬資產市場發展，昨日公佈一項全新監管框架，允許代幣化證監會認可投資產品在持牌虛擬資產交易平台上進行二級市場買賣。此舉被市場視為香港在構建全面數字資產生態圈方面的重要里程碑，旨在提升市場流動性及強化投資者保障。 根據證監會發出的通函及附帶指引，參與代幣化認可基金二級平台交易須符合多項嚴格要求。核心條件包括：產品必須設有至少一名莊家（Market Maker）以提供充足流動量，確保交易價格公平合理；同時，平台亦須在產品價格與其資產淨值（NAV）出現顯著偏離時，向投資者發出警示，提醒潛在風險。 證監會中介機構部執行董事葉志衡在出席「2026香港Web3嘉年華會」時，已率先預告這項新措施。他強調，這是全球首個為代幣化基金在受規管平台交易提供清晰監管框架的機制。葉志衡透露，證監會將「穩步推進」代幣化貨幣市場基金的引入，並概述了未來12個月的發展計劃。他續指，若初期運作體驗良好，該會將逐步擴展至所有認可授權基金。新聞稿亦指出，首批產品預計將主要為代幣化貨幣市場基金，證監會將檢視其運作情況，並適時考慮擴大產品範圍，甚至按個別情況容許場外（OTC）二級市場買賣。 證監會行政總裁梁鳳儀表示，新監管框架是香港構建數字資產生態圈的又一重要里程碑，旨在建立一個兼具創新性、可擴展性及健全投資者保障的全方位綜合生態圈。她補充説，新舉措容許傳統證券產品代幣化後，可在夜間及週末進行交易，並透過使用受規管的穩定幣及代幣化存款，促進全天候流動性，以回應投資者在日益迅速變化和不確定的市場環境下的需求。梁鳳儀亦提到，自證監會於2023年底首次訂明代幣化相關監管框架以來，截至2026年3月，已有13項代幣化產品向公眾發售，所管理資產總值在過去一年增加約7倍，達107億元，反映市場對代幣化產品的需求日益增長。 根據最新通函，持牌平台及接駁經紀（Licensed Platforms and Connected Brokers）必須重點闡述參與有關產品買賣的風險，並確保投資者充分理解相關風險。此外，平台須確保客户帳户內有足夠資金或相關可兑換資產方可代客執行交易，並確保買賣價格公平定價。若價格大幅偏離資產淨值，應向投資者發出警示，説明可選擇按資產淨值認購或贖回。 產品提供者（Product Providers）則需確保每項代幣化產品至少有一名莊家，並須密切監察買賣活動及流動性，與莊家緊密溝通，並安排措施便利代幣化產品在一、二級市場之間轉移。同時，持牌平台亦須對獲准入平台的產品所有莊家進行盡職審查和定期監察，並與未履行職責的莊家聯繫進行糾正。 業界分析認為，此舉有助於提升香港在全球虛擬資產領域的領導地位，為傳統金融產品與數字資產的融合開啟新的發展空間，並為投資者提供更多元化及靈活的投資渠道。