香港7月PMI回落至51.0 連續三月處擴張區間 惟就業跌幅三年最顯著 企業對前景轉趨審慎

標普全球最新公佈的數據顯示，香港特區7月採購經理指數(PMI)經季節調整後，由上月的52.0回落至51.0。儘管指數仍連續三個月維持在50的擴張水平線上，反映營商環境持續改善，但7月的數值已是5月（50.4）以來的新低。報告同時揭示，期內香港私營企業的就業跌幅為三年以來最顯著，而業界對未來一年的營商前景，尤其是本地經濟的景氣，看法轉趨悲觀。 綜合數據分析，7月份香港私營經濟的經營活動錄得五個月以來最快的增長，整體訂單需求亦持續升温，令業務經營更為活躍。然而，新增訂單的擴張速度較6月有所減慢，温和的增長步伐多少反映了外部環境的影響。與此同時，投入成本與銷售價格的升幅均有所收窄，顯示通脹壓力正在降温。 報告特別指出，在需求增長放緩及成本壓力下，不少企業採取了縮減採購、精簡庫存，甚至縮減員工規模以節流。其中，職位減幅更擴大至三年來最高水平，反映企業在人力資源方面的審慎態度。對於未來一年的營商展望，受訪企業普遍較上月顯得悲觀，尤其對本地經濟前景的憂慮溢於言表。 標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti分析指，雖然他預期香港特區營商環境將於2026年下半年初好轉，且現時產出增長為3月以來最快，但整體新增訂單的擴張速度有所放緩。他指出，這部分反映了全球經濟持續受到中東戰事影響，導致出口銷售陷入停滯。至於來自中國內地的市場需求，其擴張速度與6月持平，維持明顯增長，但7月新增的出口業務則在連續三個月上升後未見進一步變化。 值得留意的是，通脹壓力在7月持續降温。報告顯示，整體投入成本的升幅收窄至4月以來最低，儘管採購價格的升幅略高於6月，但薪酬成本的微升幅度卻是五個月以來最小。企業在第三季度初的加價幅度亦有所收窄，創四個月新低，與整體成本趨勢相符。部分公司更為刺激銷量，不惜採取減價策略。 為應對需求增長放緩，企業積極努力精簡庫存，導致前期庫存水平下降。採購活動同樣減少，其跌幅為去年9月以來最顯著，顯示業者對未來需求持謹慎態度。在產能方面，儘管整體訂單維持升勢，支撐企業進一步擴充業務及增產，但訂單積壓量已是近五個月內的第四度縮減，反映現時產能壓力不大。 Usamah Bhatti補充道，銷售增長放緩、成本高企以及對外圍前景的憂慮，促使企業在7月減少採購並縮編減員，職位減幅尤為顯著。他樂觀地指出，無論整體投入成本、員工成本還是銷售價格的升幅均普遍收窄，顯示通脹壓力在第三季初有降温跡象。然而，他亦提醒，採購價格的升幅仍高於6月，整體情況依然明顯，不容忽視。