瑞銀首予 MINIMAX (00100)「買入」評級 目標價看1000港元

據瑞銀最新研究報告指出，該行首次覆蓋稀宇科技（MINIMAX，00100），即給予「買入」投資評級，並將目標價定於1,000港元。此舉反映瑞銀對該公司未來發展前景的樂觀看法。 瑞銀表示，市場對基礎模型產業的發展前景普遍樂觀，尤其看好MINIMAX在商業化方面的加速潛力。分析師指出，這主要得益於公司在模型持續迭代以及產品不斷創新所帶來的雙重支撐，為其業務增長注入強勁動力。 財務預測方面，瑞銀預期，MINIMAX於2025至2027年度的收入將分別達到7,300萬美元、2.09億美元及8.09億美元，複合年增長率高達232%。值得留意的是，報告預計其開放平台業務的增長速度將超越原生AI應用，收入貢獻佔比有望由2025年的32%提升至2027年的49%。 在盈利能力方面，受惠於推理效率的持續提升及規模效應的推動，該公司的毛利率預期將從2025年的22%擴張至2027年的43%。與此同時，隨着收入規模的擴大，營運費用率將逐步趨向正常化，經調整淨虧損率亦有望顯著收窄。 報告亦提到，MINIMAX具備充裕的流動資金，足以支持其持續的研發投入，為未來的發展奠定穩固基礎。