交銀國際：中國人壽(02628)第一季度盈利增長顯著，維持「買入」評級

交銀國際近日發表了一份針對中國人壽(02628)的研究報告，指出該公司在2023年第一季度的盈利和淨資產增速均領先於同行業的其他公司，這主要受到其資產負債管理策略及不同利率選擇的影響。報告中強調，中國人壽在負債端向浮動收益型產品的轉型成效顯著，顯示出其靈活應對市場變化的能力。

根據報告數據，中國人壽在第一季度的盈利按年增長了39.5%，這一增長主要得益於其保險服務業績的提升。儘管總投資收益按年下降了16.8%，但保險服務收入卻保持平穩，顯示出公司在保險業務上的穩定性。特別值得注意的是，保險服務費用大幅下降了33%，這對公司的盈利貢獻顯著。

此外，報告指出，中國人壽的保費收入按年增長了5%，這一增長主要來自於續期保費的增加，而浮動收益型產品的佔比也有所提升。雖然新業務價值的可比口徑按年增長了4.8%，但增速仍低於同行業的平均水平，這可能是未來需要關注的風險因素。

最後，報告提到投資收益的下降主要受到債券利率上行的影響，這對整體投資回報造成了一定壓力。儘管如此，交銀國際仍然對中國人壽的未來表現持樂觀態度，維持其「買入」評級，並設定目標價為19港元。