中國快遞業整合加速：政策與市場力量重塑行業格局

中國快遞行業近期在政策推動下進一步整合，摩根大通的報告指出，8月的數據顯示「反內捲」運動對市場產生了顯著影響。此政策旨在減少惡性競爭，提升行業效率。監管措施和地方物價上漲，導致包裹增長放緩，然而平均售價（ASP）下降的趨勢卻有所緩解。

根據最新的財務數據，去年整個快遞行業收入同比增長4%，達到1190億元人民幣，但平均售價下降7%，顯示出企業在競爭壓力下恢復定價權仍具挑戰性。然而，圓通國際快遞(06123)和申通快遞等企業在「反內捲」措施的推動下，平均售價開始回升，初步成效顯現。

行業整合方面，申通快遞近期完成對丹鳥物流的收購，而安能物流(09956)停牌，這些舉措顯示出行業向高端快遞服務及供給側改革的轉型趨勢。根據市場分析，這種整合有助於提高服務質量和盈利能力。

電商行業依然保持韌性，線上零售額和實體商GMV均超過2025年上半年水平。值得注意的是，快遞行業的分化現象日益明顯，家電和通訊設備增長放緩，而食品和服飾則重新出現增長，顯示出快消品領域的競爭逐漸緩和。

順豐控股(6936)儘管在國際業務上面臨挑戰，但其包裹量增長和市場份額提升，仍然維持了較強的市場表現。值得注意的是，香港股市近期受到地緣政治緊張局勢和利率憂慮影響，波動性增大，這也可能對快遞行業的資金流動和投資決策產生影響。

總體而言，「反內捲」政策及行業整合帶來的潛在收益，將進一步推動中國快遞行業的健康發展，提升市場的競爭力與可持續性。未來行業能否在政策的引導下實現高質量增長，仍需持續觀察。