摩根士丹利下調中港股市目標 恆指未來四年看淡至26550點

摩根士丹利（大摩）近日發表研究報告指出，鑑於宏觀經濟數據表現轉差、市場流動性及資金流前景趨於收緊，加上投資者對政府加強資金流及財富管理監管的憂慮升温，決定全面下調中國及香港多項股票指數的目標價。其中，恆生指數截至明年6月底的目標價由原先的28400點調低至26550點。 根據大摩最新報告預測，在新基準情境下，恆生指數在更長遠的目標，即截至2027年6月底，亦維持在26550點的水平。該行於5月份曾將恆指目標上調至28400點。同時，其他主要指數的目標價亦同步下調：恆生國企指數的新目標為8900點，較5月份預測的9900點有所調低；MSCI中國指數新目標降至80點，而此前預測為91點；滬深300指數的新目標則設定在4880點，低於原先預期的5400點。 大摩報告解釋是次修正反映了多重負面因素疊加的影響。當中包括宏觀經濟和企業盈利復甦步伐放緩，以及市場普遍的極低配置已成常態。此外，港股市場的IPO（首次公開招股）供應增加及限售股解禁潮，導致流動性面臨收緊壓力。聯儲局貨幣政策預期更趨「鷹派」，加上中國官方今年以來對資本流動的管控收緊，均對市場構成不利影響。為配合目標價調整，大摩亦相應下調了12個月遠期市盈率預估。 然而，大摩亦在報告中提及一些潛在的利好因素，或能驅動市場前景向好。這些因素包括人工智能（AI）和大語言模型技術的進一步突破，預計將惠及相關香港上市公司；中美兩國關係的潛在改善，以及內地政策層面可能出現更大規模寬鬆措施的前景，均有望為市場帶來正面刺激。