輝立證券發表報告看好達勢股份(01405)前景，予目標價66.6元

作為達美樂比薩在中國內地、香港及澳門地區的獨家總特許經營商，達勢股份(01405)自2023年3月於香港上市以來，一直備受市場關注。公司憑藉其「比薩+高效外送」的獨特商業模式，已迅速發展成為中國增速最快的高端比薩品牌之一。 達勢股份強調「高性價比、科技助力、專業外送」的核心競爭優勢，並持續擴展其門店網絡。據輝立證券研究部表示，截至2025年底，達勢股份已計劃擁有逾1,300家門店，突顯其市場滲透力及規模效應。 輝立證券發表的最新研究報告預期，達勢股份在2025年將錄得亮麗業績。預計期內總營收將達到53.82億元人民幣，按年增長24.8%，並連續五年實現雙位數增長。經調整淨利潤料達到1.88億元人民幣，按年大幅增長43.3%；經調整EBITDA預計為6.35億元人民幣，按年增長28.2%；而淨利潤更錄得1.42億元人民幣，按年飆升157.1%。報告指出，公司盈利結構已從2024年的扭虧為盈，轉變為穩健增長。 分析師李曉然指出，達勢股份能夠依靠內生經營現金流，支持2025年全年淨增長逾300家新店的擴張，這證明公司並非依賴高槓桿負債進行開店。她認為，公司向下沉市場逐步滲透的策略顯著增厚了營收。隨著門店數量已突破千家，規模效應日益凸顯。鑑於中國披薩市場仍存在巨大的增長空間，達美樂作為領先品牌之一，有望受惠於消費復甦及下沉市場滲透的雙重驅動。 總結而言，輝立證券研究部維持達勢股份(01405)的「買入」評級，並建議買入價為51.70港元，目標價為66.60港元，止蝕價則設定於45.00港元。