耶倫料聯儲局今年稍後或減息 警惕中東衝突致供應衝擊影響廣泛

前美國聯儲局主席兼財政部長耶倫日前於匯豐全球投資峯會上表示，預計美國聯儲局或會在今年稍後時間考慮減息。然而，她強調鑒於全球多變局勢，尤其在中東衝突持續推升油價及通脹風險的背景下，聯儲局目前仍不需急於作出任何決定。她續指，當局正密切監察短期通脹預期略為上升的狀況，但長遠通脹預期則維持在較低且穩定的水平。 耶倫指出，目前聯邦基金利率維持在3.5釐至3.75釐之間。若以中性利率約在3釐至3.5釐水平計算，美國現行的貨幣政策略具緊縮性。她提到，在未受中東衝突影響前，聯儲局的貨幣政策定位良好，可根據通脹走勢靈活調整：若通脹未能如預期下降，則可不減息；若通脹如期回落，則可降息至中性水平；甚至在勞動力市場表現較預期疲弱的情況下，不排除減息兩次的可能。 然而，中東衝突的持續升温，正為全球經濟增添顯著的不確定性。耶倫警告，近期通脹數據已顯示壓力上升，未來數月更可能面臨更大壓力。她解釋，這波影響不僅限於油價，更廣泛波及液化天然氣、化肥等大宗商品，繼而將成本轉嫁至食品及航運費用。此外，半導體產業亦因原材料短缺而受影響。她形容這是一次廣泛的供應衝擊，預計其影響將在未來數月傳導至核心通脹。耶倫強調，全球經濟正遭受顯著的供應衝擊，這將推高通脹並對勞動力市場增長產生負面影響，而相關影響的規模目前仍極其不確定。 鑑於過去五年美國通脹一直高於2%的目標區間，耶倫強調聯儲局絕不會允許通脹演變為長期預期，並通過工資等因素引發第二輪推升效應。因此，聯儲局在作出任何減息決定時將會極為謹慎。她重申聯儲局肩負穩定通脹及勞動力市場的雙重使命。儘管美國勞動力市場表現尚算穩健，惟就業增長低企則令人關注。若勞動力市場明顯開始走弱，聯儲局將會考慮採取措施支持經濟增長。 展望未來，耶倫認為，一旦聯儲局判斷政策略為偏緊且擔憂勞動力市場狀況，便可能會有減息的意願。但與此同時，若通脹被發現已變得根深蒂固，亦不能完全排除加息的可能性，儘管她個人認為加息發生的機會不大。她補充指，勞動力市場狀況整體仍可接受，雖然就業增長已大幅放緩，但另一方面，由於移民減少，勞動力供應增長亦隨之減慢，反映其下行風險雖存，但屬可控範圍。