陳茂波：人民幣國際化非取代美元 香港續擔互聯互通關鍵要角

財政司司長陳茂波日前出席FIC暨債券通論壇時發表演説，強調香港固定收益及貨幣（FIC）市場的核心價值在於互聯互通，並將其置於全球資本重新配置、人民幣國際化進程加速及金融基建演變的大背景下審視。他指出，香港在全球金融環境中，扮演著連接內地、亞洲乃至全球資本的關鍵樞紐角色。 陳茂波透露，去年香港銀行同業清算系統每月處理的交易額高達約105萬億港元，涵蓋港元、美元、人民幣及歐羅，其中人民幣交易額約48萬億元，足見本港金融體系的深度與廣度。香港作為全球第四大外匯市場，具備深厚的市場基礎，足以支持跨境融資和風險管理需求。去年，逾1330億美元的亞洲國際債券在港安排發行，佔區內總量約四分之一。過去二十年，香港債券市場年均增長約20%，已穩固其作為亞洲最大國際債券安排中心的地位。離岸人民幣融資方面亦持續蓬勃發展，「點心債」發行額連續兩年突破1萬億元人民幣，存量已逾1.6萬億元，吸引印尼政府及哈薩克斯坦開發銀行等國際機構選擇在港發行。 作為發行人及市場推動者，特區政府近年積極透過發行綠色及基建債券，以及試點代幣化債券等方式，支持市場創新與發展。他提及，今年五月推出的多幣種、多年期綠色及基建債券，成功吸引逾三十個司法管轄區的投資者認購，認購額達發行規模的8.6倍，反映市場對此類產品的殷切需求。政府將繼續與市場緊密合作，推動代幣化和分佈式分類賬技術（DLT）在固定收益市場的應用，以期建立一個更深厚、更高效且更便捷的市場。 陳茂波強調，香港的價值不僅在於市場深度，更在於「一國兩制」原則下，其作為一個開放、可信賴且監管完善的平台，以及高效連接內地發展機遇的獨特能力。目前，國際投資者逾七成的A股持倉是透過滬深港通取得，而約三分之二的內地債券持倉則經債券通交易，清晰顯示這些互聯互通渠道已成為跨境投資中國市場的重要架構。他對人民銀行潘功勝行長公佈深化兩地雙向互聯互通措施表示歡迎，並指香港監管機構將積極配合落實相關措施。 在人民幣國際化方面，陳茂波表示，香港將配合國家「十五五」規劃，遵循固定收益及貨幣市場的發展路線圖，著力強化一級發行市場、提升二級市場流動性、深化離岸人民幣業務，並推進新一代市場基礎設施建設。這包括豐富金融產品、完善清算結算機制及風險管理工具，以及深化流動性，以更好支持全球的投融資需求。 談及當前市場對「金融碎片化」的擔憂，陳茂波明確指出，貨幣使用的多元化，不應與國際金融體系碎片化混為一談。他認為，在全球經濟日益多極化的背景下，各國、企業及市場參與者尋求更多元的清算、結算和融資選項，是一種自然且務實的發展趨勢。此舉不僅有助於降低對單一貨幣或單一系統的集中風險，亦能在外部衝擊下提升金融體系的韌性，同時改善跨境交易的成本與效率。 他特別強調，人民幣正是這一演變中的重要組成部分。中國佔全球商品貿易額約12%，然而人民幣在全球貿易結算中的佔比僅約4%，在全球央行儲備中的佔比約2%，這顯示人民幣在貿易、投資和儲備管理中的使用仍有廣闊的擴展空間。不過，陳茂波同時重申，人民幣國際化的目標並非要取代美元或其他成熟儲備貨幣，而是與現有體系互補發展。他預期，美元等主要貨幣將繼續發揮其關鍵作用，而隨著商業和金融需求的演變，更多經濟體亦會選擇使用本幣、區域貨幣或人民幣。 陳茂波進一步指出，CIPS（人民幣跨境支付系統）、央行數碼貨幣、穩定幣及其他數碼支付方案，不應被簡單視為現有支付及結算系統的替代品。真正值得關注的，是這些新型基礎設施能否令跨境支付變得更開放、更具互通性、更高效及成本更低。對於不少新興市場，尤其涉及大量匯款流及中小企跨境貿易的經濟體而言，降低成本、加快處理速度、提升透明度及減少摩擦，都是實際而迫切的需求。 陳茂波總結説，未來國際金融體系較可能出現的，並非瓦解，而是一個更多元、但可互通的金融基建網絡逐步形成。他認為，未來十年的關鍵問題，並非哪一套單一系統最終勝出，而是不同的貨幣、支付及結算系統能否在安全、高效、可信的標準下協同運作。香港將繼續堅守其連接角色，不斷強化市場基建和互聯互通功能，協助全球資本進入內地市場，並為推動一個更具韌性和開放性的金融體系作出貢獻。