【財經分析】英偉達（Nvidia, 美：NVDA）在全球科技領域中扮演著舉足輕重的角色，其在中國市場的發展歷程更是充滿著機遇與挑戰。近年來，隨著網遊、加密貨幣及人工智能（AI）等熱潮的推動，英偉達在中國的銷售屢創新高。然而，地緣政治緊張局勢及美國對中國的技術出口限制，亦使得這家領頭羊企業面臨諸多不確定性。
**英偉達與中國的深厚淵源**
自2000年代末期，中國網上遊戲市場的蓬勃發展，為英偉達的GPU銷售帶來了顯著的增長。在2009至2010年間，其在華營業額按年增長達20%，這一數據充分顯示了中國市場對其業務的重要性。隨著加密貨幣熱潮的興起，英偉達的GPU成為「礦工」的首選，使得中國一度成為其最大市場。
然而，2018年加密貨幣市場的崩潰，以及中國對該行業的嚴格限制，導致需求驟減。隨後，人工智能的興起再次為英偉達注入了新的動力。2017年，中國政府宣佈在2030年成為全球主要的AI創新中心，這促使眾多AI初創企業如商湯（0020）、科大訊飛（深：002230）等，廣泛採用英偉達的技術。
**市場現況與挑戰**
目前，香港股市的恆生指數在2024年徘徊於17,000至18,000點之間，顯示出從2023年低谷逐漸回升的跡象。市場平均市盈率為10至12倍，低於歷史平均水平，反映出市場對於未來增長的保守預期。近來，市場波動性增加，受到地緣政治緊張及利率上升的影響。
**政策與技術出口限制的影響**
隨著中美關係日趨緊張，美國已將多家中國科技企業列入制裁名單，其中包括英偉達的重要客户商湯及科大訊飛。2022年，美國進一步限制對華出售先進晶片，迫使英偉達設計出符合美國出口管制的新型H20晶片，以維持其在中國市場的業務。
**展望與策略**
儘管面對政策限制及市場不確定性，英偉達在中國仍擁有約4000名員工，負責日常營運及技術支持。該公司在全球科技競爭中，需持續在創新與合規之間取得平衡。未來，如何在全球政策風險中保持競爭優勢，將成為英偉達需要解決的關鍵問題。
