中信里昂：聯想集團(00992)股價對美國FCC提案反應過度 影響料可控

中信里昂發表研究報告指出，美國聯邦通訊委員會(FCC)近期提出的一項建議，成為市場關注焦點。該提案建議，未來在美國市場出售的電子設備，其相關測試只能由位於美國的實驗室，或由承認美國實驗室標準的國家所設立的實驗室進行。此消息一度引發包括聯想集團(00992)在內的多家消費電子企業股價出現波動，市場擔憂供應鏈及合規成本將因此增加。 然而，中信里昂認為，若該提案最終獲得通過，儘管供應商或需將面向美國市場的產品測試工作轉移至中國以外地區，確實可能增加認證成本及合規流程的複雜性，但相信整體事件的影響程度應屬可控，並指聯想集團的股價反應可能過度。該行解釋，美國聯邦通訊委員會作為監管州際和國際通訊的獨立政府機構，其政策調整常對相關產業產生影響，但企業亦會尋求應對策略。 就聯想集團而言，中信里昂估計其個人電腦及智能手機的銷售額約有兩至三成來自美國市場。值得留意的是，該行特別指出，聯想為美國市場生產的伺服器，尤其是在人工智能(AI)伺服器領域，其生產線已主要設於墨西哥及美國本土工廠，這在一定程度上降低了潛在的供應鏈風險。 鑑於上述分析，中信里昂維持對聯想集團的樂觀看法，認為其當前估值具吸引力，仍是中國科技板塊中的首選股份。該行維持聯想集團「跑贏大市」的投資評級，並將目標價定於48.7港元。