聯儲局沃勒重申前瞻指引重要性 惟警告勿僵化 與主席沃什觀點有異

美國聯邦儲備局（聯儲局）理事沃勒（Christopher Waller）近日發表講話，重申前瞻性指引在特定情況下，仍然是重要的貨幣政策工具。此番言論引起市場關注，因其觀點與聯儲局主席沃什（Jerome Powell）傾向於避免過度使用前瞻性指引，並根據數據保持決策開放性的立場有所不同。 沃勒在一個討論會的預備講稿中闡述，前瞻性指引作為一種重要的溝通工具，能夠在實際政策利率調整前，透過影響市場預期及金融狀況，有效強化貨幣政策的傳導機制。他指出，若能妥善運用，前瞻性指引可以比單純調整政策利率更快地引導經濟狀況，因此應繼續作為聯儲局政策工具箱中的一環，並在適當之時加以應用。 然而，沃勒同時強調，僵化的前瞻性指引可能帶來弊端，限制政策彈性。他引用聯儲局在2021年末的經驗指出，當時前瞻性指引雖然在實際加息前已推高了市場利率，卻也限制了政策制定者的靈活性，實際上迫使局方延遲至2022年3月才得以啟動加息週期。沃勒認為，有時前瞻性指引反而會阻礙而非促進貨幣政策的有效性。當多種經濟結果出現的可能性均等時，前瞻性指引的作用會減弱，因為它會削弱聯儲局應對不斷變化經濟狀況的彈性。 沃勒在是次講話中並未具體談及當前的貨幣政策走向。他僅重申，聯邦公開市場委員會（FOMC）的官員們一直致力於實現2%的通脹目標，並強調這是一個可信的承諾，同時認為設定一個通脹目標區間的設想亦屬合理。