滙豐投資管理：AI熱潮續處週期中段 中國互聯網股下半年料迎轉機

滙豐投資管理亞洲股票高級投資專員Beth Wong近期指出，全球AI（人工智能）投資熱潮目前僅處於整個週期的中段，預計相關領域的需求動能將持續強勁。市場普遍關注AI技術的發展及其對產業鏈的深遠影響，特別是在數據處理、智能運算及自動化等方面的應用正不斷擴大。 Wong進一步分析，受惠於AI技術廣泛應用，AI相關的半導體及設備公司的需求依然旺盛，供應鏈普遍緊張。她預期，全球超大規模數據中心業者在AI資本開支方面將持續增長，料由今年約7,500億美元的水平，進一步攀升至明年逾1萬億美元。由於亞洲地區在全球AI製造與組裝供應鏈中佔據主導地位，包括晶圓代工、晶片封裝測試以及電子產品組裝等環節，預計將持續受惠於這波龐大的支出浪潮。基於此，滙豐投資管理維持對亞洲及中國股票的「增持」評級，並建議投資者可集中關注那些具備良好定價能力及盈利增長動能的半導體及相關設備股。 談及中國經濟結構轉型，Wong觀察到，房地產行業對GDP（本地生產總值）的貢獻已顯著減半，而與創新相關的「新興產業」貢獻則翻倍，成為未來經濟增長的核心戰略支柱，例如新能源、先進製造及數字經濟等。儘管中國離岸股票市場在上半年表現欠佳，主要受權重股——中國互聯網平台公司面臨激烈市場競爭及電商增長疲軟的挑戰。 然而，Wong展望，這些互聯網公司有望在下半年迎來轉機。潛在的催化劑包括市場競爭環境的緩和，以及中國經濟擺脱通縮陰霾，這將有助於其盈利表現改善。不過，她提醒投資者，預計這並非指數級別的全面反彈，而是行業內的結構性改善。 在AI以外的投資主題方面，Wong認為地緣政治事件正加速亞洲市場的能源轉型進程，這是一個值得關注的長期投資主題。她預計，中國的綠色科技產業將是此趨勢下的主要受惠者，尤其是在可再生能源、電動車及節能技術等領域的創新與出口。 另一方面，滙豐投資管理亞洲固定收益主管Elizabeth Allen則強調，亞洲固定收益市場長期以來被部分投資者所忽視，實屬「隱藏的寶石」。她認為現時是重新關注此資產類別的良好時機，尤其在亞洲企業審慎去槓桿化，信用狀況普遍穩健之際。此外，亞洲固定收益市場結構於過去數年變得更加多元化，降低了集中性風險，對能源衝擊的影響亦處於可控範圍。從歷史表現來看，亞洲市場的波動性相對較低，過去五年亞洲美元投資級別信用債的回報率更達到13%，顯示其具備穩健的投資潛力。