野村下調特步(01368)目標價8%至6.9元 指首季核心品牌銷售遜預期

野村證券發表研究報告，下調體育用品股特步國際(01368)的目標價8%至6.9港元，但維持其「買入」的投資評級。 報告指出，特步核心品牌在2026年第一季度的銷售表現平平，其經營數據被認為弱於市場預期。數據顯示，特步核心品牌期內銷售額按年僅錄得低單位數百分比增長，相較之下，同業表現更佳。其中，安踏體育(02020)的同店銷售增長為低單位數百分比，而361度(01361)的增幅則達到10%。 野村分析認為，特步核心品牌銷售增長不及同業的主要原因，是其非商場門市貢獻的銷售額佔比較高，約佔門市總數的七成。鑑於現時消費客流量普遍集中於商場，特步的業績無可避免地受到影響。 儘管特步已啟動2026年的渠道改進計劃，包括計劃淨增約400家DTC門市、拓展更多購物中心門市及將小型門市整合為大型門市，惟該行認為這些努力的成效尚未顯現。因此，野村預期特步核心品牌在2026財年的銷售勢頭將較為平淡，料其銷售額動力將於2027財年逐步恢復。