花旗：內地資金規管觸發港地產股回調 反成潛在吸納良機

近期中國內地對境外經紀商及對外投資實施更嚴格監管，觸發市場對香港地產股前景的憂慮。中國證監會上月下旬加強了對未經授權境外經紀商的監管審查，而中國國務院亦於本月稍早公佈《國務院關於對外投資的規定》，市場關注相關措施可能限制內地買家在港置業。投資者擔憂，更嚴謹的跨境資本管制或影響交投量及樓價，導致香港地產發展商股價面臨壓力。 然而，花旗發表研究報告指出，儘管市場出現短期調整，但港股地產板塊股價轉弱實則為投資者提供潛在的吸納機會。該行重申其對香港地產板塊的正面看法，並確認長實（01113）、新地（00016）、太古地產（01972）以及領展（00823）為行業首選股份。 花旗分析認為，部分內地買家羣體受內地政策措施的影響相對較小。報告指出，透過各項人才計劃或留學計劃來港的非永久性居民，以及已是香港永久性居民的內地背景人士，由於他們通常賺取港元收入，並可使用自身的境外銀行及證券帳户，所受限制較為有限。 在豪宅市場方面，花旗相信該板塊具備較強的韌性。豪宅單位買家或大批量購入大眾市場單位且涉及高額總價的買家，其資金來源多樣化，可透過境外股息收入、境外家族生意，或由私人銀行管理的境外架構來獲取資金及外匯，因此受到的政策影響相對有限。 相反地，花旗指出，缺乏香港身份證的大眾市場單一單位買家可能受到較大影響。這類買家過去或主要透過境外證券帳户或保險產品等途徑累積境外資金，仍受制於外匯兑換及匯款額度，且通常缺乏港元計價的收入或資產，或難以符合申請港元按揭的資格。 儘管面對短期挑戰，花旗亦預見潛在的利好因素。由於內地要求逐步拋售非法炒股相關的股票持倉，而符合規定的離岸投資產品選擇有限，香港住宅物業或成為合理的選擇之一，有望吸引額外資金流入住宅市場。此外，相關限制亦可能推動部分內地居民申請香港居民身份，以獲取離岸投資、開户及港元融資等渠道。花旗重申，任何將股票變現資金重新部署至香港樓市的操作，或是加速取得香港居民身份的行為，都可能為市場帶來中期利好作用。