DTCC與芝商所聯手擴大美債跨保證金機制至終端客户 獲監管核准冀提升資本效率

美國證券存託與清算公司 (DTCC) 與全球衍生品市場巨擘芝商所 (CME Group) 近日聯合宣佈，雙方共同推出的擴大版跨保證金機制，已獲美國證券交易委員會 (SEC) 及美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的監管批准。此舉旨在為市場參與者顯著提升資本效率。 根據兩家機構的聲明，自4月30日起，這項跨保證金機制的優勢將延伸至符合特定資格的機構終端客户。這些客户須同時具備經紀商/交易商與期貨經紀商的雙重資格，並且是 DTCC 旗下固定收益清算公司 (FICC) 和芝商所的會員。當客户透過 FICC 清算美國國債現券，並經由芝商所清算利率期貨時，若相關交易具備對沖風險敞口，即可大幅提升其資本與保證金效率。 新機制將惠及活躍於美國國債及利率衍生性商品交易的客户，使其能夠在兩家清算所之間對符合條件的頭寸進行有效對沖，從而降低保證金要求，釋放被鎖定的資本，並同步提升市場流動性。 美國證券存託與清算公司總裁兼執行長 Frank La Salla 表示，隨著集中清算的美國國債業務持續增長，構建高效的美國國債現券與期貨交易跨保證金機制顯得至關重要。他指出，DTCC 與芝商所現有的跨保證金機制已被證明行之有效，每日平均可實現10億美元的風險對沖。他預期，本次面向終端客户的服務將為行業帶來更廣泛的對沖效益。 芝商所主席兼首席執行官 Terry Duffy 亦強調，在當前關鍵時刻，將跨保證金合作擴展至客户賬户，對美國國債市場參與者而言意義重大。他特別提到，隨著美國證券交易委員會的集中清算監管要求正式落地，跨保證金機制已成為不可或缺的一環。這不僅有助於提升營運效率，更能協助終端用户有效管理合規所帶來的實際成本。他續指，雙方與監管機構數十年來的緊密協作為此奠定了堅實基礎，而這項深化合作將進一步為整個市場帶來保證金與資本效率的提升。