韓國擬徵未實現收益税觸發資金外逃疑慮 韓股急瀉逾一成拖累區內股市

韓國股市昨日遭受重挫，主要指數急跌逾一成，市場普遍歸因於當地跨黨派國會議員與勞工團體正討論將投資資產的「未實現收益」（即帳面增值但尚未套現的部分）納入課税範圍，此消息引發投資者對潛在「資金大逃亡」的深切憂慮。 分析指出，這項税制建議的核心爭議在於，它將對股票及房地產等投資資產的帳面增值徵税。然而，若投資者在繳納相關税款後，資產價格在實際套現時已大幅下跌，他們將面臨損失卻仍需承擔高昂税負，這無疑嚴重侵蝕投資回報，恐動搖市場信心。 受此消息影響，科技巨頭股價首當其衝。SK海力士股價急瀉12.5%，收報255.5萬韓圜；而另一藍籌股三星電子股價亦大跌12.3%，收報31萬韓圜，顯示市場對此潛在政策的強烈負面反應。 市場人士觀察到，韓國股市此次暴跌觸發了連鎖效應。當地投資者素以其高槓桿、追求短期快錢的「degen」式投機風格著稱。在市場情緒逆轉之際，這類超高槓桿倉位迅速觸發大量追加保證金通知（俗稱「追孖展」），進而導致大規模恐慌性拋售，加劇了市場跌勢。 數據顯示，截至6月中，韓國散户投資者的孖展借貸已達37.98萬億韓圜，摺合約247億美元，逼近歷史新高38.02萬億韓圜。值得關注的是，逾六成資金由50歲以上的投資者借出。這批資金原本被視為養老金，卻透過高槓桿入市，其抗風險能力相對較低，一旦市場波動，衝擊尤其巨大。 據瞭解，韓國券商通常允許投資者以高達40%的槓桿比率買入優質股票，例如以400萬韓圜的本金，可獲得高達1000萬韓圜的購買力。這種高槓桿操作在順境時可放大收益，但在逆境中則會加速虧損。 此外，韓國投資者不僅活躍於本土市場，也大量持有美國股票。當韓國國內帳户因市場急跌而面臨資金壓力並被追孖展時，他們被迫沽售美股以應對流動性需求，從而對包括近期熱門股SpaceX（美：SPCX）及美光（美：MU）在內的美國市場構成龐大沽壓。 受韓國股市急跌的恐慌情緒蔓延，環球多個主要市場亦受影響。日本股市錄得3.6%的跌幅，納斯達克指數期貨一度暫跌2.8%，港股亦隨之跌1.8%。 分析人士普遍認為，若此次環球股市的調整源於韓國市場特有的税務及技術性因素，而非企業基本面出現問題，則投資者毋需對個別公司的業務前景過於擔憂。