A/H股價差持續 普遍H股折讓高企 中石化油服折讓逾七成 寧德時代H股現逾四成溢價

A/H股兩地上市公司的股價差異現象依然顯著，市場數據顯示，多數在香港及內地同步上市的股份，其H股股價普遍較A股存在折讓，惟個別股份表現強勢，H股反而錄得溢價。 根據最新市場資料，中石化油服（01033）的H股折讓幅度最為驚人，其H股現價為0.62港元，而A股現價達2.15元人民幣，折讓高達74.73%。緊隨其後的是浙江世寶（01057）及安德利果汁（02218），兩者H股相對A股的折讓分別為76.19%及75.04%，顯示此類股份在兩地市場的估值差距巨大。 其他錄得逾七成H股折讓的股份包括復旦張江（01349）、弘業期貨（03678）、晨鳴紙業（01812）、龍源電力（00916）以及凱盛新能（01108）等。這些公司H股折讓介乎70.23%至72.63%之間，反映投資者對其在不同市場的風險偏好及流動性考量有所不同。 整體而言，大部分A/H股均呈現H股折讓的情況，折讓幅度介乎一成至七成以上。然而，值得留意的是，在普遍折讓的趨勢下，部分H股表現異常強勁，反而錄得溢價。其中，鋰電池龍頭寧德時代（03750）的H股以580港元交易，而A股僅為349元人民幣，錄得高達45.65%的溢價。此外，瀾起科技（06809）、藥明康德（02359）、濰柴動力（02338）及招商銀行（03968）的H股亦分別錄得13.24%、10.18%、9.23%及8.86%的溢價，反映這些公司H股在香港市場受到追捧。 A/H股價差的形成，通常與兩地市場的投資者結構、資金流動限制以及交易制度等因素有關。香港市場國際化程度較高，投資者更注重基本面及估值，而內地A股市場則受散户情緒及資金追捧影響較大，導致股價波動性相對較高。人民幣兑換率方面，最新為0.8764（截至13/07/2026），此匯率用於計算兩地股價折溢價，投資者在考慮兩地價差時應將匯率因素納入考量。