百威亞太(01876)面對市場挑戰，長期潛力仍備受期待

近期，交銀國際將百威亞太(01876)的目標價下調至9.5港元，但仍維持「買入」評級，這一動作反映出公司面臨的一些短期壓力。根據交銀國際的分析，百威亞太在2025至2027年的EBITDA和歸母淨利潤預測被下調5-7%和5-9%。這主要是因為該公司近期表現偏軟，尤其是來自中國內地市場的壓力。儘管如此，印度市場的強勁成長和韓國市場的漲價措施，及成本改善，對公司部分形成補償。公司將於10月30日公佈2025年第3季業績。

在目前的市場環境下，香港股市的波動性增加，這主要受到地緣政治緊張局勢和利率關注的影響。恆生指數在2024年徘徊於17,000至18,000點左右，顯示出從2023年的低谷中有所回升。百威亞太的盈利預測顯示，該季度的營收預計同比減少6.4%，經調整的EBITDA同比減少14.4%，而經調整的歸母淨利預計為1.9億美元，同比減少14.6%。這些數據顯示，儘管面臨挑戰，百威亞太在亞太地區的表現仍具有一定的韌性。

根據最近的市場數據，香港市場的市盈率平均在10至12倍，低於歷史平均水平，這對投資者來説意味著潛在的投資機會。百威亞太在中國內地的餐飲通路復甦緩慢，加上去庫存活動對銷售產生負面影響，使得其短期業績承壓。然而，亞太西部地區的營收預計同比減少高個位數，經調整EBITDA將下跌近20%，而亞太東部地區的表現相對穩健，顯示出小幅增長的潛力。

整體來看，儘管百威亞太面臨短期挑戰，但其長期潛力仍然獲得市場認可。投資者需密切關注其在不同市場的表現以及宏觀經濟因素對其業務的影響。隨著全球經濟環境的變化，該公司在亞洲市場的策略調整將成為其未來增長的關鍵。