輝立：皖通高速(00995)獲薦買入 目標價16.3元止蝕13元

輝立證券發表研究報告，建議買入安徽皖通高速公路(00995)，目標價定於16.3元，止蝕價為13元。 據瞭解，皖通高速為安徽省唯一的高速公路上市公司，旗下擁有9條高速公路、一級公路及大橋的收費權益，路產里程達609公里。其管理的收費公路總里程更達5,126公里，當中多為國家東西向重要幹線，在安徽省乃至全國的公路交通運輸中扮演關鍵角色。 公司核心路產，包括合寧高速、宣廣高速及高界高速，正陸續推進改擴建工程，預計經營年限可因此延長25至30年。於2025年第一季度，公司完成了收購阜周高速及泗許高速的項目。同時，宣廣高速的改擴建工程亦告完工。受安徽省調高貨車通行費率及上述因素疊加帶動，公司通行費收入按年增長13.4%。 另於2025年第四季度，皖通高速宣佈擬收購山東高速7%股份，分析預期將為公司業績帶來約10%的增厚貢獻。截至2025年首三季度，皖通高速錄得營業收入53.9億元人民幣，按年輕微下跌2.1%。同期歸屬母公司股東的淨利潤為14.8億元人民幣，按年增長5.4%（若按調整前口徑則按年增長21.0%）。 展望未來數年，市場預期公司業績有望持續受惠於路產收購及核心資產改擴建工程的推進。此外，皖通高速已於2025年4月推出新一輪股東回報規劃，承諾2025年至2027年現金分紅比例將不低於歸母淨利潤的60%，顯示公司對高分紅政策的持續承諾，料將提升投資者信心。 輝立證券給予皖通高速的買入價為14.26元，目標價為16.30元，止蝕價則設於13.00元。