花旗料中國經濟明年「保四」艱巨 警告處衰退邊緣

花旗最新報告指出，中國經濟正處於衰退邊緣，面臨多重嚴峻挑戰，預期明年中國經濟增長或將被迫「保四」。該行分析師預計，潛在貿易放緩、房地產市場持續拖累，以及去槓桿化進程加速，將導致明年經濟增速放緩至4.1%。 報告進一步提到，儘管當前經濟處於下行週期，但受惠於投資的推動，中國經濟有望迎來一輪週期性企穩。因此，花旗維持對今年中國整體經濟增速的預測，料按年增長4.6%，有望達到官方設定的增長目標。 然而，花旗警告，隨著經濟增速放緩、失業率持續攀升、財政缺口不斷擴大以及通縮壓力再度浮現，中國極有可能在2027年甚至更早，迎來一次重大的政策轉向，甚至可能重演類似2024年「9.24」的大規模穩增長寬鬆措施。為應對上述挑戰，該行預計明年中國廣義財政赤字將擴大約2萬億元人民幣，並建議是時候加大面向居民的直接轉移支付力度。 在貨幣政策方面，花旗預期今年政策利率將維持不變，但在明年則可能出現兩次各10個基點的降息。至於人民幣兑美元匯率，該行預計到2027年將温和升值至6.5左右水平。 此外，報告亦關注通縮壓力，預計明年下半年將再度浮現。數據顯示，工業生產者出廠價格指數（PPI）的按年升幅將從今年的2.8%顯著放緩至明年的0.4%。