Meta首季業績亮麗超預期 惟上調AI資本開支惹憂慮 股價曾挫逾一成

社交媒體巨擘Meta Platforms（美：META）公佈最新財報後，其股價在美股市場一度急挫逾一成，低見600美元。儘管公司首季收入及盈利均超出市場預期，但大幅上調全年資本開支目標以追趕人工智能（AI）競賽的舉動，卻引發投資者對於巨額投資能否順利回收的擔憂。 Meta第一季經調整每股盈利達7.31美元，優於市場預期的6.79美元；收入錄得563.1億美元，亦超越預估的554.5億美元，按年大幅增長33%，創下自2021年以來最快的季度增長紀錄，顯示其核心廣告業務表現強勁。 然而，公司對全年資本開支的預測，介乎1,250億至1,450億美元之間，不僅高於分析師的普遍預期，更比其在1月份的初步預測大幅增加了約7.4%。Meta財務總監Susan Li解釋，資本開支上調主要由於「更高的部件價格」及額外數據中心成本所致。行政總裁朱克伯格（Mark Zuckerberg）則對進一步提高AI支出的決定表示「充滿信心」。 受此消息影響，華爾街分析師普遍對Meta的投資前景審慎。券商摩通（JPMorgan）將Meta的評級從「增持」下調至「中性」，目標價亦由825美元降至725美元。摩通指出，此舉反映Meta在AI產品線的能見度不足，認為股價可能持續受壓，因投資者正尋求更清晰地瞭解其智能體（Agent）產品及Muse模型將如何推動廣告以外的額外收入。另一券商Wedbush亦認為，Meta上調資本支出指引後，將面臨市場更嚴格的審視，並加深外界對其支出路徑的質疑。 事實上，Meta管理層近年來持續將重心放在AI投資上。朱克伯格強調，這些投資雖然尚未產生新的營收來源，但已有效強化了公司的核心廣告業務。去年6月，公司進行策略轉型與人才重組，包括斥資143億美元投資Scale AI並聘請其執行長Alexandr Wang。過去數月，朱克伯格亦持續推動公司進一步深入AI領域的發展。 在用户數據方面，Meta第一季每日活躍人數（DAP）達35.6億，較去年同期增加4%，但對比前一季則下降逾5%，略低於華爾街預估的36.2億人。Meta表示，伊朗戰爭以及「俄羅斯對WhatsApp的存取限制」是造成下降的主因。此外，第一季每人平均收入為15.66美元，高於分析師平均預估，但較第四季的16.56美元有所回落。 雖然第一季的實際資本開支為198.4億美元，低於平均預估的275.7億美元，但公司全年指引的大幅提升，反映其在AI基礎設施上的決心。Meta預計第二季營收介乎580億美元至610億美元之間，大致符合分析師預估的595億美元中值。值得留意的是，公司第一季淨利潤從去年同期的166億美元（每股6.43美元）大幅攀升至268億美元（每股10.44美元），其中包含一筆80.3億美元的所得税利益，此乃與特朗普政府税收與支出法案相關的調整。Meta澄清，若扣除此税收利益，稀釋後每股盈餘將減少3.13美元。 公司亦透露，其多宗與青少年安全相關的法律案件「最終可能會導致重大損失」，並在3月份遭遇兩次敗訴，皆涉及誤導消費者的指控。在人力資源方面，截至3月31日，員工人數較去年同期增加1%，達到77,986人。儘管提高資本支出，Meta仍致力於縮減整體勞動力規模，早前宣佈將裁撤約10%員工（約8,000人），同時不再填補6,000個空缺職位。此前，公司已在Reality Labs部門及臉書（Facebook）等業務領域進行了多輪裁員。 本月稍早，Meta推出了其首個專有的基礎模型Muse Spark。投資者目前正期待朱克伯格能制定更清晰的AI產品商業化策略。朱克伯格在一份聲明中強調：「我們度過了一個具里程碑意義的季度，所有應用程式都展現了強勁動能，並發布了來自Meta超級智能實驗室（Meta Superintelligence Labs）的首個模型。我們正穩步朝著為數十億人提供個人超級智能的目標邁進。」