香港股市：創新平台推動股債互抵 提升市場流動性

近期，香港金融管理局與香港交易所（0388）合作，正研究在單一平台上實現股票與債券的交叉抵押管理，這一舉措被視為有助於提高市場互聯互通的效率。這一計劃的推出，正值全球市場因地緣政治緊張局勢和利率變動而波動加劇的大背景下，為香港市場注入了新的活力。

香港交易所作為全球最大的交易所之一，儘管其市盈率在10到12倍之間，低於歷史平均水準，但依然顯示出強勁的市場基礎。這一合作旨在整合中央結算系統（CCASS）和金管局的債務工具中央結算系統（CMU），以提高清算效率並降低交易成本。根據市場人士的分析，股票的價格波動性較大，這需要平台具備更高的風險管理能力，以確保交收的順利進行。

今年3月，迅清與港交所簽署的合作備忘錄，已經為股債跨資產類別的效率優化奠定了基礎。這包括擴大內地債券作為抵押品的使用範圍。未來，若能成功實施股債互抵，將大幅提高投資者的資金運用效率，並有助於吸引更多的市場參與者。

同時，證監會正在研究建立債券電子化交易平台的可行性，並計劃推動商業回購市場和中央交易對手製度的建立，以提升市場流動性。這些措施有望將場外交易轉移至場內，進一步降低交易對手風險和成本。此外，香港債市的CMU系統也將與瑞士和阿聯酋等市場建立連接，這將進一步促進中國離岸國債在全球市場的使用。

這些舉措不僅有望顛覆傳統的市場交易模式，還可能重塑香港作為國際金融中心的地位，為投資者帶來更高的透明度和效率。未來的市場發展，值得各界持續關注。