創科實業獲野村唱好 目標價上調至173港元 維持「買入」評級

野村證券近日發表研究報告，唱好領先電動工具製造商創科實業（00669），決定上調其目標價，由原先的163港元調高6%至173港元。該行維持創科實業「買入」的投資評級，反映對其業務前景的樂觀看法。 報告指出，創科實業上半年盈利表現超出市場預期，尤其是其毛利率創下新高，成為上調目標價的主要原因。儘管期內收入增長幅度不算突出，但受惠於創紀錄的盈利能力，公司錄得淨利潤按年增長17.5%，表現亮麗。 數據顯示，創科實業上半年總收入按年增長5.9%，達到82.9億美元，較野村證券早前預期略低0.4%。收入增長主要由兩大核心品牌Milwaukee及Ryobi帶動。其中，高端品牌Milwaukee以當地貨幣計算的年銷售額增長達10.5%，而Ryobi品牌亦實現1.7%的增長，銷售額達19億美元。兩者合計貢獻了8.2%的增長。然而，部分增長被非核心品牌業務的下滑所抵銷，該部分業務佔集團總銷售額的6.6%，錄得19.4%的跌幅，主要由於公司計劃於2025年退出HART業務。 該行特別提到，創科實業上半年毛利率按年大幅提升258個基點，達到創紀錄的42.9%。這主要得益於多重利好因素，包括年度關税減免、產品組合持續向兩大高利潤核心品牌傾斜，以及歐洲、中東和非洲（EMEA）及澳洲地區業務的顯著增長。 每股盈利方面，創科實業上半年錄得0.405美元，按年增長17.8%，較野村證券預期高出6%。這主要受惠於淨利息支出按年減少29.4%。然而，營運支出比率上升至33.0%，反映公司持續投入於新產品開發、現場資源拓展及市場商業化活動，對盈利增長構成一定抵銷作用。 展望未來，野村證券預期創科實業近期將進行庫存補充，而Milwaukee品牌市場份額的持續增長，有望成為支撐公司長期業務發展的關鍵動力。市場投資者亦密切關注其在電動工具及户外園藝工具領域的發展策略。