國際貨幣基金組織：美國今年減息空間有限 料通脹目標或推遲達成

國際貨幣基金組織（IMF）完成對美國的第四條磋商後，發表聲明指，該組織董事會認為聯儲局去年減息的決定合適，有效防止了美國勞動力市場進一步走弱。然而，鑒於目前的政策利率已接近中性水平，IMF董事會預計美國今年進一步減息的空間將十分有限。特別是源於價格上升、對核心通脹的潛在傳導效應，以及全球大宗商品價格的上行風險，這些因素可能會進一步推遲聯儲局達成通脹目標的時間。IMF強調，只有在勞動力市場前景出現實質性惡化且通脹壓力顯著下降的情況下，放寬貨幣政策才是合適之舉。 展望美國經濟前景，IMF預期今年經濟增長將達到2.5%。該組織同時預計，由關税帶來的通脹壓力將會減弱，而國際油價亦將從目前的高位回落。具體到通脹數據，IMF預期今年第四季核心個人消費支出（PCE）通脹率將為2.8%，並有望於2027年上半年回落至2%的水平。短期內，經濟活動與失業率的風險大致平衡，但全球能源價格的未來走勢仍為通脹帶來上行風險，值得市場密切關注。 在債務方面，IMF預計美國廣義政府赤字佔國內生產總值（GDP）的比例將維持在7%至7.5%之間，並預警到2031年，美國國債總額將超過GDP的140%。至於貿易政策，在近期關税授權變更生效後，美國進口的實際有效關税率預計將穩定在7%至8.5%之間。IMF評估，調高關税與財政政策變動對美國經常帳赤字的淨影響，是中期內將微幅下降至GDP的3.5%左右，但這一水平仍遠高於疫情前的狀態。 監管方面，IMF董事會向美國當局提出多項建議，要求加強對金融體系的監管力度，以有效管理與資產估值過高以及非銀行金融中介缺乏透明度相關的脆弱性。當局亦被建議對進一步降低銀行資本採取審慎態度，並強調美國的監管要求應與國際最低標準保持一致。IMF同時呼籲美國當局全面實施《巴塞爾協議III》的最終方案，提高對中型銀行的監管要求，並進一步加強監察力度與實務。該組織鼓勵美國當局善用即將進行的金融部門評估規劃（FSAP），對金融監管框架及系統性穩定風險的潛在來源進行一次全面且深入的評估。