新經濟企業估值承壓 市場聚焦香港IPO分配生態

近期市場高度關注新經濟企業估值調整的趨勢，例如希音等科技巨頭面臨的市值壓力，有分析認為這預示著一個時代的轉變。在此背景下，投資者對首次公開招股（IPO）市場的態度亦趨向審慎。儘管過去兩年香港IPO市場表現活躍，推出不少備受追捧的「大牛股」，然而，有市場觀察人士指出，中小型基金在參與這些炙手可熱的新股認購時，正面臨配售分配上的結構性挑戰。 作為普通基金，即便面對質素優良的IPO項目，其能獲分配的份額亦往往有限。業內人士分析指，現時上市公司大股東或其代表在IPO配售過程中扮演關鍵角色，對分配份額具有顯著的主導權。這種分配往往基於策略性考量，而非單純的隨機或意願分配，反映出市場參與者之間的權力不對等。 有基金經理坦言，單憑投資者或基金的認購意向或誠意，並不足以確保獲得理想配額。除非是「一線頂級基金」，因其市場地位或可作為上市公司上市後的重要機構投資者象徵，方有機會獲得較佳的配售待遇，甚至被視為能夠「做門面」的策略性投資者。面對此種情況，部分中小型基金經理或感到焦慮，但亦有觀點認為，基金應專注於其本職，在合適的投資機會中尋求回報，而非過度追求難以獲得的IPO份額。