瑞銀財富管理上調韓股評級至「具吸引力」 預期DRAM價格強勁上漲

瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室表示，在南韓股市經歷一輪歷史性約20%的回調後，已將其評級上調至「具吸引力」。該行指出，近期的市場波動主要反映技術性調整，而非基本面出現惡化。 該行續稱，由於供應持續短缺，DRAM（動態隨機存取記憶體）價格維持高企，有力支持南韓內存及半導體行業龍頭企業的強勁盈利增長。鑑於目前市場估值更顯吸引，即使短期內伊朗衝突局勢可能導致市場波動持續，但預計近期油價上漲對整體經濟的影響將有限。 展望未來，瑞銀財管預計DRAM價格將再次展現強勁升勢，料2026年第二季的季度漲幅有望超過40%。同時，現時每GB約0.9美元的現貨價格，預期將在2027年下半年攀升至每GB約1.7美元，屆時行業週期可能達到高峯。這種持續的定價能力，結合人工智能（AI）、雲端運算及數據中心基礎設施的強勁終端需求，將成為推動南韓領先記憶體及半導體企業實現穩健獲利成長的核心動力。 市場對南韓企業2026年及2027年盈利的普遍預期正不斷上調，充分反映出強勁的需求及穩健的營運趨勢。瑞銀財管預計，2026年MSCI韓國指數的盈利增長率將高達72%，在亞洲主要市場中位居榜首，並認為此項預測存在上行風險。該行強調，這種增長勢頭並非短期現象，而是由AI基礎設施的全球建設、數位轉型以及南韓在先進製造業領域的領先地位等結構性趨勢所驅動。 儘管瑞銀財管注意到投資者或會提前消化週期峯值，尤其是在過去6至12個月股市強勁上漲之後，但該行認為目前的估值水平依然具備支撐作用。南韓市場的預期本益比為8.1倍，比10年平均低一個標準差，使其成為少數估值水平如此誘人的主要市場之一。 短期而言，投資者關注Nvidia（輝達）（NVDA.US）的GTC大會（3月16日至19日），這可能是一個重要的催化劑，尤其是在評估基於Groq的推理技術是否會改變記憶體市場的供需前景方面。瑞銀財管總結指出，經過此次歷史性調整後，市場價值正在浮現，預計南韓及其科技領導者將受益於強勁的DRAM價格、緊張的供應及政府的支持政策。該行建議投資者在亞洲和新興市場進行廣泛投資，以實現多元化配置，從而掌握機會並有效控制風險。