國際清算銀行警告：公共債務飆升及市場結構變革 削弱央行應對危機能力

國際清算銀行（BIS）近日發出嚴峻警告，指出全球公共債務水平急劇上升，以及金融市場結構的重大轉變，正日益削弱各國中央銀行應對未來金融危機的效力。素有「央行的央行」之稱的國際清算銀行，其總經理德科斯強調，儘管過去二十年連番危機已證明，央行迅速果斷的行動對於穩定市場至關重要，然而當前的宏觀經濟環境，卻為此構成嚴峻挑戰。 德科斯指出，目前許多主要經濟體的公共債務已逼近第二次世界大戰結束時的高峯，且財政赤字依然龐大。市場觀察人士認為，在此背景下，即使中央銀行採取再周全的幹預措施，若市場失靈威脅到金融穩定，或因應龐大的公共融資需求，這些行動很可能被市場解讀為帶有財政支援的色彩，進而影響其獨立性和有效性。分析指出，此情況限制了央行在必要時擴大資產負債表的空間，加劇了政策操作的複雜性。 此外，市場結構的演變亦是另一關注焦點。德科斯特別點出，對沖基金、養老基金及資產管理公司等非銀行金融機構（Non-Bank Financial Institutions, NBFIs）的影響力日益增強，它們已成為政府債務市場的主要持份者。這些機構廣泛運用槓桿及依賴市場融資的行為，在市場劇烈動盪期間，尤其容易進一步加劇金融壓力，甚至引發系統性風險。 為此，國際清算銀行認為，當務之急是加強對非銀行金融機構和新興金融技術的監管。此舉旨在限制道德風險的蔓延，並維護中央銀行在危機管理工具方面的有效性，確保其能夠在複雜多變的全球金融環境中，持續發揮穩定市場的作用。