金管局：9月底官方外匯儲備較上月回落，市場關注後續流動性及人民幣資產佈局

香港金融管理局（金管局）指出，截至2025年9月底，香港的官方外匯儲備資產為約4192億美元，按月較8月底的4216億美元下跌約24億美元；若連同未交收外匯合約，儲備則為4189億美元，按月減少約22億美元。該儲備規模相當於香港流通貨幣的五倍多，約佔港元貨幣供應M3的37%。市場消息指，這反映出上月外匯基金流動性略有緊張。 近期香港金融市場亦受到多重因素影響：首先，內地政策持續推動離岸人民幣金融市場發展。本週，中國人民銀行公佈將提升人民幣債券市場效率，包括支援境外機構進行回購交易、擴大Swap Connect市場參與、並將人民幣債券日淨買入額上限由人民幣200億元增至450億元。此一舉措旨在強化香港人民幣金融基建，並提升流動性質素，有助未來外匯儲備構成轉型。 其次，市場關注樓市壓力對銀行體系構成潛在壓力。近期本地房地產價格偏弱，令銀行面臨實際測試，尤其是部分保守機構的不良貸款率已上升，不乏傳言稱或成立“壞帳銀行”以消化不良資產，但金管局已公開否認此方案，強調整體銀行業資本充足且穩健。 綜觀而言，金管局操作顯示儲備仍處於強勁水平，但面對資產組合重塑與流動性管理挑戰，投資者將關注未來人民幣資產比重調整、Bond Connect與Swap Connect等跨境工具之進展，以及銀行體系的耐壓能力。