摩通私銀：亞洲AI紅利料持續 惟關注「K型」增長風險

摩根大通私人銀行亞洲投資策略部主管Joshua Lewin近日表示，儘管全球市場近期波動加劇，該行對亞洲地區人工智能（AI）所帶來的紅利持續性仍持正面看法。他強調，經濟體在AI價值鏈中的定位以及產業多元化程度，是判斷其能否持續受惠於AI發展的關鍵因素。 Joshua Lewin分析指，未來一至兩年的AI投資週期具備較高確定性。市場消息指，隨著雲端運算服務商及超大規模雲端服務供應商持續增加對數據中心和半導體的投入，記憶體晶片價格得以保持堅挺，而對算力的需求亦持續旺盛。這些發展預期將為台灣地區和韓國等在先進製造技術領域具領先地位的經濟體，提供強勁的出口支撐。相較之下，他指出，若經濟體處於AI生態系統的高價值環節之外，其增長動力將更依賴於出貨量提升、組裝利潤以及政策層面的激勵措施。 產業多元化程度亦是衡量經濟韌性的重要考量。Joshua Lewin觀察到，產業高度集中的經濟體往往更容易受到特定行業週期性波動的影響。相反，擁有更廣泛、更成熟製造業基礎的經濟體，則展現出更強的增長韌性，當中中國和日本便是顯著例子，其全面的工業體系為經濟穩定提供了堅實基礎。 然而，Joshua Lewin亦警示，AI熱潮可能帶來一個深層次風險，即進一步強化許多經濟體已然浮現的「K型」增長格局。由於AI投資週期高度資本密集，其所帶來的收益往往集中於最接近技術前沿的企業、行業以及特定區域。投資者關注，這意味著即使出口表現強勁或企業盈利顯著增長，也未必能廣泛轉化為全面的收入提升或內需的實質增強，反而可能加劇社會及經濟不同部門之間已存在的差距。