香港股市震盪 內房與物管股面臨挑戰

近期香港股市呈現出不穩定的走勢，市場受到多重因素影響，包括地緣政治緊張局勢及利率上升的擔憂。儘管恆生指數錄得1.61%的增長，內房及物管股卻逆市下跌，反映出市場對這些行業未來表現的擔憂。

在內房股方面，時代中國（1233）跌幅達11.4%，藍籌龍湖（0960）下跌5.3%，世茂（0813）與旭輝（0884）分別下跌4%及3.69%。物管股如時代鄰裏（9928）和恆大物業（6666）也分別下跌7.41%和5.08%。這些跌幅顯示出投資者對行業前景的悲觀情緒。

根據摩根大通的分析，由於去年基數偏低，今年9月的銷售數據略有提升，但與2018至2021年的平均水平相比，仍下降了74%。大華繼顯補充指出，儘管一線城市表現相對穩定，全年整體銷售仍下跌31%。

在政策層面，摩根大通預計，2024年第四季的基數效應將導致未來數月銷售額的同比下降超過30%。然而，這種疲弱的數據可能會促使政府加強政策支持。大行普遍看好一些具有政策扶持潛力的公司，如華潤置地（1109）和華潤萬象生活（1209）。

目前，香港股市的市盈率（P/E）約為10至12倍，低於歷史平均水平，這意味著市場對未來盈利增長的預期相對保守。在這種背景下，投資者需謹慎選擇投資標的，並密切關注政策走向和市場情緒的變化。

總體而言，香港股市的動態反映了全球經濟不確定性帶來的挑戰，特別是對於內房和物管股這樣受政策影響較大的行業，未來幾個月的走勢仍需觀察。