大摩上調南韓2026及2027年GDP增長預測 料經濟增長動力更趨多元

摩根士丹利（大摩）發表最新研究報告，顯著上調南韓未來兩年的國內生產總值（GDP）增長預測。該行將南韓2026年的GDP增長預期上調60個基點至3.4%，同時亦將2027年的預測調升40個基點至2.7%。大摩指出，此次調整主要反映2026年上半年經濟表現強於預期，以及內外部需求呈現全面復甦的態勢。 報告進一步分析，南韓的經濟增長動力已不再侷限於科技領域。儘管科技需求預計仍將提供堅實支撐，但大摩預期製造業及資本支出驅動的經濟活動正加速擴張。市場消息指，自今年5月以來，與汽車、機械和消費品等關鍵行業相關的出口總需求已見改善，該行預料此積極趨勢將在2026年下半年進一步強化。 在國內經濟方面，大摩認為南韓形勢令人鼓舞。受薪資增長帶動的家庭收入提升、政府強而有力的財政支持以及財富效應等多重因素支撐，消費復甦速度超出預期。此外，入境旅遊的持續增長，亦為服務業活動和本土消費注入額外動力，且其影響日益廣泛。 鑑於國內外各經濟部門的增長均高於潛在水平，投資者關注南韓的需求驅動型通脹壓力正不斷增強。數據顯示，7月份核心通脹率攀升至2.6%，創下自2023年12月以來的最高水平，而同期整體消費物價指數（CPI）則回落至2.8%。這組數據印證了潛在價格動能持續走強，且未受供應鏈波動的顯著影響。有見及此，該行將南韓2026年的核心通脹預期上調至2.4%。 展望貨幣政策，大摩現預計南韓中央銀行將維持比之前預期更為緊縮的加息週期。該行預測，到2027年第一季末，南韓的政策利率將達到3.5%，較先前預估的2027年第二季末提早了一個季度。