美國住屋通脹成焦點,OER被質疑準確性

美國住屋通脹成為焦點,特別是由業主自行估算租值的業主等價租金(OER)受到質疑,被指無法準確反映實質通脹。有大行詬病,OER只是業主報上的「空想價格」,實際無人繳付這筆款項,然而OER升幅可佔核心通脹率兩成至三成。另有經濟師認為,OER不宜臨時抽走,否則政府會被看成「搬龍門」。美國1月份核心通脹報2.8%,單計OER就貢獻0.6個百分點,達9個月高位,也佔核心通脹逾兩成。此外,期內OER數據與主要住宅租金通脹差距是1995年以來最大,意味OER與其他住宅數據走勢不符。OER自1980年代起已獲納入美國通脹數據,用以反映當地房租通脹。綜合外媒觀點,政府機構視置業為長期投資多於消費品,計算通脹時未有直接納入樓價,否則樓市一時升跌會令通脹數據波動。OER計法是訪問業主,假設他們租出自家物業,應收多少租金,或者假設自己以租客身分租用自家物業,願付多少租金。政府亦會計入實際房租變幅,連同OER,結合兩者來反映美國住屋通脹。瑞銀全球財富管理首席經濟師Paul Donovan去年指出,這個「空想的價格」正推高物價,業主實質收入增長遠遠強勁過通脹數據,有些地方的業主面臨的實質通脹可能低於1%。穆迪分析首席經濟師Mark Zandi批評,OER無法幫助大家瞭解通脹狀況。白宮經濟顧問委員會首席經濟學家Ernie Tedeschi認為指標應保留,否則或削弱大眾信任。今年1月OER成美國整體通脹高企元兇,美國勞工統計局解釋,通脹飈升與OER中單户獨立住宅(single-family-detached homes)的權重變動有關,該權重上調5個百分點,但強調只是部分原因。美國勞工統計局助理局長Rob Cage指出,由於今次變動,可以預期今年內數據會有些波動。Columbia Threadneedle Investment利率策略師Ed Al-Hussainy形容,當局突然披露過往保密的方法論「頗不尋常」,也意味今年的方法論及權重改變對政府及市場人士有多重要,住屋通脹對於今年美聯儲利率政策轉向及步伐可謂舉足輕重。
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