招商證券下調鉅子生物(02367)目標價 評級降至中性

招商證券國際近期發布了一份報告，將鉅子生物(02367)的評級從「增持」下調至「中性」，並將目標價從64港元大幅降低45%至35港元。該報告指出，鉅子生物當前面臨的挑戰不容忽視，尤其是涉及聲譽危機及其核心品牌可復美於雙11期間銷售下滑的問題引起市場關注。 報告指出，公司未來幾年的表現存在許多不確定性因素，尤其該行對2026年的預期持謹慎態度，並認為目前市場對公司前景的預期過於樂觀。鉅子生物的策略從增長轉向需要進行戰略調整，但目前缺乏明顯的反彈因素。在公司運營穩定的跡象更為明顯之前，建議保持觀望立場。 此外，招商證券將鉅子生物在2025至2027年的收入預測平均下調了30%，反映出管理層最新的財務指引和對2026年更加保守的展望。銷售費用率的預測也從36%上調至38%，表明公司在調整過程中面臨執行層面的挑戰。目標價是基於2026年預測市盈率從21.5倍下調至16倍來計算的。 市場消息顯示，現時投資者仍持謹慎態度，期待公司能提供更明確的業務調整方案以恢復增長動力。