輝立黃瑋傑：藥師幫(09885)前景獲看好 建議買入目標價4.45元

據輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑分析，線上醫藥平台藥師幫(09885)在中國市場深耕，主要經營藥品及保健產品的批發零售與平台服務。黃瑋傑對藥師幫給予「買入」評級，建議買入價為3.95元，目標價設於4.45元，止蝕價則為3.75元。 藥師幫的業務模式多元，涵蓋五大核心板塊，包括平台業務、常規自營業務、廠牌首推業務、「光譜小屋」及其他SaaS解決方案。集團致力於打造全方位的醫藥健康產業鏈服務。 在平台業務方面，藥師幫持續提升產品豐富度，以滿足客户多元需求，其平台月均SKU數已達約420萬個。值得留意的是，集團嚴格執行中藥飲片質量控制標準，推動行業從傳統「經驗炮製」轉型為「數據驅動」，並深入道地藥材產區，確保藥材源頭可控。同時，憑藉已建立的365個金方品種及898個等級標準，藥師幫反向推動入駐其中藥飲片上游賣家延伸產業鏈，健全追溯體系，提升中藥生產全過程的質量控制水平。 至於常規自營業務，集團圍繞「多、快、好、省」四大核心維度發展。「多」體現在其供應鏈整合能力，持續擴大自營業務的全品類覆蓋，重點引入高採購頻次及高質量標準的SKU，並系統性拓展醫療器械、滋補保健等健康消費品類。截至2025年12月31日，自營業務供應商已超過12,000家，月均SKU數達430,000個。在「快」的方面，集團聚焦智能供應鏈提效，優化「採購－倉儲－配送」全鏈路體系，實現醫藥健康產品高效履約。「好」則強調全流程質量管控，從採購、驗收、倉儲、配送至售後，均執行嚴格的供應商准入與商品審核機制，並依託數字化系統確保藥品來源可溯、去向可查、責任可究。而「省」的維度，則秉持精細化運營與全鏈路成本管控，通過提升效率釋放價值紅利。 廠牌首推業務方面，藥師幫善用平台及常規自營所積累的行業經驗與市場洞察，精準挖掘高潛力產品。集團採用「深度合作藥企+自有品牌雙輪驅動」模式，將市場機遇轉化為實際銷售業績，為合作夥伴創造價值的同時，也為下游買家提供更優質、多元的藥品及健康產品選擇。 此外，「光譜小屋」作為基層智慧醫療整體解決方案，透過「未來光譜」系列即時檢驗及監測硬件設備、「光譜雲診」SaaS數字化診所管理系統，以及「光譜智醫」智能AI醫生輔助系統，全方位賦能基層醫療機構。 集團亦提供其他SaaS解決方案，包括為上游賣家打造的「雲商通」SaaS服務，助力其實現庫存管理、訂單處理、市場分析等環節的數字化升級，顯著提升營運效率及市場響應速度；同時，為下游買家提供的「掌店易」SaaS服務，則為藥店及基層醫療機構提供一站式採購、庫存管理、銷售分析等工具，推動其高效運營與精準決策。 筆者黃瑋傑為證監會持牌人士，並無持有上述股份。此分析報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資涉及風險，讀者應諮詢專業意見並謹慎評估自身風險承受能力。