中東局勢引發供應衝擊 花旗料鋁市現半世紀最強牛市 短期價格挑戰每噸4000美元

國際金融機構花旗集團（Citi）近日發表市場報告指出，全球鋁市場在經歷一輪重大供應衝擊後，正迎來逾半世紀以來最為看漲的行情。該行預期，鋁價短期內有望穩步上揚至每噸4000美元，並存在進一步大幅上漲的潛力。目前，倫敦金屬交易所（LME）的鋁價最新報每噸3575.5美元。 花旗分析指出，此番強勁勢頭的核心原因，在於中東局勢動盪導致全球鋁供應損失逾300萬噸。鑑於當前全球閒置產能幾乎為零，且鋁庫存已處於55年來的歷史低點，供應受阻將市場推入結構性短缺狀態。 即使在需求疲軟的假設下，花旗預計今年全球鋁市場仍將出現約270萬噸的供應缺口，這將導致未來6至12個月內庫存降至歷史最低水平。展望未來，該行預期若需求破壞程度有限，鋁價有望在未來三個月內穩步上揚至每噸4000美元。今年下半年的平均價格預計將維持在該水平。在明年較為樂觀的情景下，鋁價甚至可能攀升至每噸5350美元。 花旗同時認為，儘管短期內價格波動和投資者減倉可能對市場構成壓力，但若全球未出現嚴重經濟衰退，鋁價的下行空間似乎日益受到限制。報告指出，由於中國供應受到限制，而中國以外地區的供應增長又不足以彌補中東動盪所造成的持續缺口，整個供應體系的彈性已顯著下降。該行判斷，只有在全球爆發嚴重經濟衰退的情況下，庫存才有望趨於穩定，即便如此，庫存也很難恢復到健康水平。 花旗補充指，若能源衝擊對經濟活動的破壞程度低於市場當前普遍預期，鋁價在週期後段或可進一步上揚，並隨着時間推移逐步收緊市場結構。