長和系就出售UKPN召開股東特別大會 獨立財顧一致建議贊成 料長建及電能資產淨值增逾百億元

長江和記系旗下多間公司將於4月27日舉行股東特別大會，就出售英國配電業務UKPN的交易進行表決。據各自發出的股東通函，長江和記（0001）、長江實業（1113）、長江基建（1038）及電能實業（0006）所委託的獨立財務顧問，均一致建議獨立董事委員會向股東推薦投贊成票。市場預期，是次交易將為相關公司帶來豐厚回報，其中直接持有UKPN權益的長江基建及電能實業，料其資產淨值將分別增加約162億元及124億元。 獨立財務顧問分析指出，鑑於UKPN的收益率長期低於英國國債息率，出售該資產將有助公司取得巨額回報，並提升財務靈活性。 就各公司而言，長江和記作為長江基建（持股75.67%）的母公司，預計因長建出售UKPN的40%權益，將可確認約145億元的出售收益。若計及非控股權益24.33%應佔份額，相關收益總額約為193億元。此外，長和亦預期將重新分類並在綜合收益表中確認，於2025年底前在資產負債表列示的約21億元累計匯兑收益結餘。 交易條款方面，若交易於6月30日或之前完成，UKPN於2025年及今年6月底前向長建分派的「漏損金額」（loss amount），將從長建所獲的基本代價443.01億元中扣除，且不計息。若交易於7月1日或之後完成，則自7月1日起至交易完成日止，將按年息4釐計息，相關利息亦會自長建所獲的基本代價中扣除。 長江和記的獨立財務顧問新百利指出，雖然長和不會直接收取款項，但賬面錄得的非經常性收益145億元，相信將大幅提升長和今年的盈利表現。新百利同時擔任長江基建的獨立財務顧問，該行認為，長江基建出售UKPN後，其所得的巨額款項將可暫時以較高利率持有，為尋求其他投資提供充裕的營運資金，即使短期內或降低盈利，長建亦能更積極地物色新的投資機遇，使其一般營運資金大增。 長江實業應佔UKPN的20%權益，預期將可獲得應佔交易基本代價221.51億元，並錄得約84億元的收益。其獨立財務顧問英高財務表示，UKPN的受規管資產已由2010年底的44億英鎊，顯著增長至2025年底的92億英鎊。經過過去五年的持股，是次出售交易預料可為長實帶來可觀的回報。英高財務進一步指出，UKPN予長實的現金回報率介乎2.8釐至3釐，明顯低於英國20年期國債5.2釐的收益率，因此出售將有助長實取得重大的會計收益。該行亦估算，按4釐計算許可漏損金額，長和系預料應佔延續金額約3.16億英鎊。 電能實業則應佔UKPN的40%權益，預計其應佔基本代價為443.01億元，其淨資產及總資產將分別增加約124億元。電能實業的獨立財務顧問百德能指出，UKPN向股東支付的股息收益率約3%，亦低於英國10年及20年期國債的收益率（分別為4.32%及5%）。百德能強調，是次出售項目比電能實業的投資成本有顯著溢價，預期將確認來自出售事項的收益約107億元。