AI引爆記憶體晶片需求 南方東英靠SK海力士及三星ETP躍升本港AUM一哥

人工智能（AI）浪潮席捲全球，帶動記憶體晶片股價及相關槓桿交易所買賣基金（ETP）備受市場追捧。受惠於此，南方東英資產管理（CSOP Asset Management）近年資產管理規模（AUM）錄得顯著增長，躍升成為本港最大的ETP發行商。 南方東英資產管理總裁丁晨接受訪問時表示，公司之所以能夠迅速壯大，關鍵在於能精準捕捉「時代風口」。她指出，洞悉到AI大型語言模型持續迭代將引發記憶體晶片需求呈指數式增長，促使南方東英推出了全球首隻追蹤韓國半導體巨頭SK海力士及三星電子的兩倍槓桿ETP。她形容市場對該兩隻產品的熱烈反應，略超預期，並預料短期內記憶體晶片供不應求的局面難以緩解。 根據港交所（0388）最新數據，截至近期，若不計及跨境上市ETF，南方東英旗下兩倍槓桿ETP表現亮眼。其中，推出約七個多月的「XL二南方海力士」（7709），以及推出約一年的「XL二南三星」（7747），分別位列本港上市ETP的第三及第七大，前者更成為全球規模最大的個股槓桿ETP。在這些海外個股ETP產品的帶動下，南方東英旗下上市ETP產品的AUM已突破2900億元大關，成功超越盈富基金（2800）管理人恆生投資，穩坐本港最大ETP發行商寶座。 丁晨進一步闡釋，歷史上少有亞洲ETP市場能如此迅速達到此高度，兩隻韓股槓桿ETP的漲幅表現令人驚訝。她解釋，AI公司不斷推出大語言模型，對計算、推理及數據生成的需求，正以指數級推動記憶體晶片市場爆發。鑑於AI應用場景廣闊，涵蓋醫學、人機對話及日常生活等領域，她認為記憶體需求的爆發式增長，短期內不會放緩。 談及為何選擇韓國股票作為槓桿及反向（L&I）產品的發展方向，丁晨表示，公司觀察到AI發展初期主要由硬件驅動，且認為韓國和日本在半導體製造業發展成熟，有望在中美科技博弈中受益，故最終選定韓國市場。她透露，南方東英曾嘗試推出美股晶片龍頭Nvidia（英偉達）（美：NVDA）的槓桿及反向產品，但因時差等因素，成效未如理想。 香港發行商南方東英透過率先推出韓股L&I產品，成功搭上記憶體晶片投資的快車。據瞭解，韓國本地ETP發行商亦緊隨其後，積極向當地監管機構爭取，近日已獲準推出韓股槓桿ETP產品。三星資管、未來資產及韓亞資管等八家韓國資產管理公司於上週同期推出了首批共16隻海力士和三星電子的L&I產品，以及兩隻指數投資證券（ETN）。短短數日間，這些產品的AUM已急增至合共5.27萬億韓圜（約274億港元），但目前南方東英所管理的相關產品規模仍居市場領先地位。 L&I產品發行商通常透過與金融機構簽訂掉期合約來複製槓桿產品的回報。為提升產品靈活性和潛力，「XL二南方海力士」（7709）於上週發出通告，調整其投資策略。自上週起，產品在特殊情況下，除掉期之外，可將不超過四成的資產淨值投資於期權，作為標的股票槓桿敞口的額外方式，此前的比例為25%。丁晨指出，此舉旨在考慮未來擴大產品可投資品種，致力將產品規模進一步做大。