輝立證券看好上美股份(02145)前景 建議目標價68.6元

輝立證券研究部分析師李曉然近日發表研究報告，看好國貨化妝品龍頭企業上美股份(02145)的發展前景，並建議「買入」評級。報告指出，上美股份受惠於多品牌戰略收穫期，短期有望透過渠道優化及子品牌放量推動業績增長，中長期則可望藉由全球化拓展及技術壁壘構建實現持續發展。 該行給予上美股份目標價68.6元，買入價為60.4元，止蝕價為56.5元。 報告引述行業數據預計，2025年中國化妝品零售額將達到8225.3億元，按年增長6.2%。其中，線上管道市場份額料增至56.9%，較2024年提升1.6個百分點。值得留意的是，國貨品牌表現亮眼，預計2025年零售額將達4688.4億元，同比增長8.64%，市場份額佔比提升至57%；而外資品牌零售額則預計為3536.9億元，同比增長3.09%，市場份額為43%。 在強勁的國貨崛起勢頭下，上美股份作為行業領軍者，其多品牌策略正步入收成期。市場數據顯示，今年1月份，中國化妝品市場內單月商品交易總額（GMV）破億元的品牌數量達到33個，較去年12月增加10%。其中，上美股份旗下品牌韓束表現尤其突出，以逾3億元GMV蟬聯榜首，顯示其產品的市場競爭力。 分析指，上美股份的核心競爭力體現在其在抖音等線上管道的領先優勢、多品牌之間的協同效應，以及持續的產品創新能力，這些均為其未來發展奠定堅實基礎。展望未來，公司短期內有望持續受益於銷售渠道的優化，以及旗下各子品牌市場滲透率的提升和銷量增長。長遠來看，隨著公司積極推進全球化策略，並致力於構建深厚的技術壁壘，其盈利能力有望獲得更長期的支撐。